群益证券 ( 香港 ) 有限公司朱吉翔近期对长川科技进行研究并发布了研究报告《2Q26 业绩表现靓丽，估值合理》，上调长川科技目标价至 380.0 元，给予增持评级。

长川科技 ( 300604 )

结论与建议：

继 1Q26 交出靓丽财报后，2Q26 公司净利润继续快速增长，幷超出预期。展望未来，伴随摩尔定律逐步失效，芯片后道封测价值量持续攀升，高端 AI 芯片测试环节时长、难度显著提升的趋势将持续，我们亦长期看好公司业绩增长。公司股价目前对应 2026-2028 年 PE 分别为 94 倍、61 倍和 50 倍，考虑到业绩增速高，给予 " 买进 " 的投资建议

2Q26 业绩继续高速增长：得益于 AI 芯片 + 存储测试需求的爆发式增长，同时公司前期研发投入的成果持续显现，1H26 公司数字测试机等多产品线销售业绩大幅度增长，规模效应显现，销售收入规模及利润随之大幅攀升。1H26 公司预计实现净利润 9 亿元 -10 亿元，同比 +111%-134%，扣非后净利润 8.6 亿元 -9.6 亿元，同比 +139%-167%。其中：2Q26 净利润预计为 5.5 亿元 -6.5 亿元，同比 +73%-105%，环比 +55%-83%，扣非后净利润 5.3 元 -6.3 亿元 , 同比 +70%-103%, 公司业绩再创历史新高。

2026 迎来半导体史诗性扩产，设备国产化进程进入 " 提速期 + 验证期 "：2026 年，中国半导体设备市场在 AI 算力爆发与国产化加速的双重驱动下，将呈现出前所未有的高景气度。特别是头部晶圆厂与存储大厂（长鑫、长存）高速扩产，资本开支有望超历史记录。将有助于设备企业获得更多订单，从而实现国产设备的 " 点状突破 " 向 " 链式突围 " 迈进。公司作为国内封测设备的龙头企业享受行业扩张及国产替代的双重红利，业绩高速增长预期明确。

盈利预测：AI 大芯片测试时间显著长于传统芯片（晶体管数量激增，面积大幅增加），带动测试时长、测试装备效率需求提升，单机测试设备价值量持续上行。在此背景下，我们预计公司 2026-28 年净利润 21 亿元、32.4 亿元和 39.3 亿元，YOY 增长 58%、增长 54% 和增长 21%，EPS3.31 元、5.11 元和 6.2 元，目前股价对应 2026-28 年 PE 分别为 94 倍、61 倍和 50 倍，给予买进的评级。

风险提示：科技摩擦加剧致使 AI 需求下降

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 207.97。

本文数据来源于群益证券 ( 香港 ) 有限公司，仅供参考不构成投资建议。

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