瑞财经 严明会  6 月 15 日，据港交所官网，宁波韵升股份有限公司（以下简称 " 宁波韵升 "）在港交所递交招股书，独家保荐人为中金公司。

招股书显示，宁波韵升成立于 1994 年，是一家全球领先的钕铁硼永磁体供货商，通过深厚的技术积淀和持续的自主创新能力，开发出性能优异的钕铁硼永磁体，并持续深耕新能源汽车、消费电子、工业电机及其他三大下游业务领域。

成立三十余年，宁波韵升几经转型，不断切入发展新赛道。

A 股上市初期，公司主营业务涵盖八音琴、稀土磁材与电机三大板块。2010 年，正式剥离八音盒业务，聚焦钕铁硼主业，敏锐地把握住智能手机带来的 3C 消费电子行业机会。

竺晓东接班后，宁波韵升进一步确立了以稀土永磁材料为主营发展方向。2015 年，公司进入高端磁组件领域，并以细分市场大客户为突破口，消费电子业务增长明显，并在后续不断巩固龙头地位。

2020 年，公司剥离伺服电机业务，进一步聚焦钕铁硼，并紧抓新能源汽车的放量机会，成功进入国内外主流新能源车企的供应链。近年来，宁波韵升高度关注如 XR、人形机器人、eVTOL 等新兴领域，通过向客户提供从磁材设计到磁材生产，再到磁组件的全流程服务，积极探索市场突破的可能性。

目前，宁波韵升的主营产品包括烧结钕铁硼永磁体、黏结钕铁硼永磁体以及磁性组件，覆盖新能源汽车产业、消费电子产业、工业电机及其他等高端制造产业，同时也已进入具身智能机器人以及低空飞行器等新兴产业。

宁波韵升同时在宁波和包头拥有钕铁硼生产基地。其中，宁波基地距离下游客户的较近，主要定位是生产加工钕铁硼成品；包头基地则地处全球最重要的轻稀土产区，距离北方稀土较近，可充分利用原材料运输半径短的优势，主要定位于大批量生产钕铁硼毛坯。2025 年，两大生产基地的产能利用率分别达 75.5%、83.3%。

根据灼识咨询，截至递表，宁波韵升已有年产 2.6 万吨钕铁硼永磁坯料的生产能力，是全球最大的稀土永磁体制造商之一。

2025 年，宁波韵升的钕铁硼永磁体销量达到 1.42 万吨，在全球钕铁硼永磁体市场中排名第三，市场份额为 5.6%。

在财务层面，宁波韵升过去三年走出了一条反转曲线。2023 年，公司营收为 53.26 亿元，受稀土价格波动与下游需求走弱影响，录得净亏损 2.25 亿元；2024 年营收小幅回落至 49.98 亿元，但盈利端率先修复，全年净利润 9722.2 万元，实现扭亏；2025 年营收回升至 54.17 亿元，净利润进一步攀升至 3.36 亿元。

进入 2026 年，业绩增势持续，一季度，实现收入 14.98 亿元，同比增长 33.53%；归母净利润 1.17 亿元，同比大增 213.11%。

此外，公司毛利率也迎来大幅修复，2023 年至 2025 年毛利率分别为 4.6%、11.2% 及 16.4%。盈利反转的背后，主要由于按公平值计入损益的金融资产的公平值变动所致，同时稀土原料价格趋稳带来的毛利修复，以及新能源汽车、海外市场订单放量的拉动亦是重要因素。 

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