来源：睿见 Economy

中国宏观经济论坛季度论坛 6 月 27 日在北京举办，第十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦出席并演讲。

刘世锦指出，当前中国经济呈现出 "K 型发展 " 的表象，其核心症结在于体制性和结构性的 " 供强需弱 "。一方面，创新与出口表现亮眼，货物贸易顺差创下近 1.2 万亿美元纪录；另一方面，内需持续疲软，投资出现负增长，产能过剩严重。他强调，解决这一问题必须厘清 " 终端需求 " 的概念，即 GDP 中剔除生产性投资后，由商品消费、服务消费及非生产性投资（如民生相关的房地产和基建）构成的部分。

" 过去这些年这个问题不突出，是因为我们的非生产性投资，主要是房地产和基建还不错，房地产和基建下来以后，消费占 GDP 比重差 20 个百分点，我称之为叫做一种结构性的偏差，这个矛盾就暴露出来了。" 他说。

供强需弱背后的原因是什么？刘世锦认为，这实质上是国民收入使用结构中高储蓄、低消费。中国储蓄率长期高达 40% 以上，主要由企业储蓄和居民储蓄构成。企业储蓄率偏高，主要源于国有资本长期分红较少，大量利润留存转化为只能用于投资的储蓄。而在居民储蓄方面，存在显著的结构性分化：高收入群体贡献了绝大部分储蓄资产，而消费倾向较高的低收入群体却受限于收入水平。

他指出，单纯呼吁 " 解放思想、增加消费 " 而不解决收入分配与储蓄结构问题，在理论和政策上均具有误导性。

刘世锦强调，当务之急是恢复投资活力，但同时必须实质性降低储蓄率，相应增加终端需求。他提出了三条具体的改革路径：

第一，推动企业储蓄向消费转化。争取在三年左右将全社会储蓄率降至 40% 以下，企业储蓄率降至 20% 以下。具体可通过将部分上市国有资本划转至社保基金，以此作为增加企业分红、充实养老金的一种方式，同时推动民营企业提高分红水平。

第二，稳步推进税收制度改革。通过增加对高收入阶层的个税和财产税等直接税比重，逐步将基尼系数降至 0.4 或以下，从而降低住户储蓄率，提高社会整体消费倾向。

第三，宏观调控重心由供给侧转向消费侧。建议将宏观刺激政策支出的 50% 以上用于中低收入群体的社会保障体系建设，重点补齐住房和社保短板，并加快解决进城农民工等新市民的住房结构性错配问题。

刘世锦特别提出，应通过国有资本划转社保、财政补贴等组合拳，争取将城乡居民基本养老保险人均养老金从目前的 240 多元提升至每月 1000 元左右。初步测算显示，此项改革每年可拉动 GDP 增长 0.3% 至 0.5%，对稳增长和扩消费效果显著。

他总结道，中国经济需从原有的投资与出口驱动框架中走出来，确立以创新与消费驱动为主的新框架。只有通过新一轮思想解放，推动供需动态互促的新循环，才能稳住宏观经济大局，为经济社会的长期稳定发展提供可持续的增长动能。