来源：环球市场播报

Alphabet 股价周一上涨 4%，该公司正式加入道琼斯工业平均指数，取代了 Verizon ，并被赋予蓝筹股的象征性称号。

尽管股价周一反弹，但压力依然存在。即便算上周一的涨幅，Alphabet 仍将创下去年 2 月以来最糟糕的单月表现，过去七周有六周收跌。这与 5 月份的强劲走势形成急剧逆转，当时该公司盘后市值一度超过英伟达，成为全球市值最高的公司。

Alphabet 被纳入道指更多具有象征意义，而非实质影响。该股早已是标普 500 和纳斯达克 100 的成分股，大部分基准资产都在这两个指数中，因此因指数调整而产生的被动基金买盘相对有限。

近期新加入道指的个股在加入后也走势挣扎：英伟达、Salesforce 和苹果在纳入指数后的 60 天内均出现下跌。

谷歌股价走弱之际，投资者正质疑其人工智能支出的回报。低成本的模型不断进步；与 Gemini 和编程工具相关的 Google DeepMind 研究人员纷纷跳槽至 Anthropic、OpenAI 等竞争对手；而算力获取不仅成了制约客户的因素，也成了招聘难题。

据报道，Alphabet 没有足够的算力容量来满足 Meta 等企业客户的需求，并开始向 SpaceX 等基础设施领域的竞争对手寻求帮助，以填补缺口。针对有关 Meta 使用 Gemini 的报道，Alphabet 未回应多次置评请求。

算力获取甚至成了一种招聘筹码。曾负责 Gemini 的 Noam Shazeer 最近离开谷歌跳槽至 OpenAI，据报道，他称算力访问权限减少是导致其受挫的部分原因。

这种压力如今已体现在 Alphabet 的资产负债表上。

其现金储备正在缩水，公司近十年来首次在第一季度未进行股票回购，并且随着 AI 资本支出竞赛变得更加昂贵，Alphabet 已通过举债和股权融资筹集了超过 1400 亿美元。