财联社 6 月 30 日讯（记者 陈俊兰）监管 " 长牙带刺 " 的态势在证券行业持续深化。易董数据显示，截至 6 月 28 日，各地证监局及相关监管部门年内已合计开出 144 张罚单，涉及 57 家证券公司。这一数据意味着，上半年平均每月就有 24 张券商罚单落地，合规压力可见一斑。

拆解来看，可观察到四大趋势：

一是从行业整体处罚格局来看，本次 144 张罚单涉及 57 家券商，头部券商、中小券商、区域券商均有违规案例落地，监管常态化核查实现行业全覆盖。但从单家机构被罚频次来看，罚单呈现明显的集中化特征，中小区域性券商合规短板暴露更为突出。

二是从各家券商领罚数量来看，天风证券、金融街证券、中山证券三家机构领罚数量位居行业前列，合规治理问题集中凸显。其中天风证券以 12 张罚单位居首位，金融街证券、中山证券分别收到 7 张、6 张罚单。

三是分业务条线来看，经纪业务仍是违规高发领域，罚单占比居所有业务首位，分支机构人员管理、客户营销、账户管理等常规合规问题屡禁不止。投行业务罚单共计 40 张，债券承销业务成为投行处罚重点。

四是从业人员个人执业违规同样呈现高发态势，证券从业人员违规炒股案例密集出现。投顾、分支机构员工私下操作证券账户、代客交易等行为频繁被监管点名，监管层对从业人员个人执业行为的穿透式核查力度持续加大，机构员工合规警示教育、账户隔离管控仍存在较大完善空间。

经纪业务仍为高发，投行违规重心转向债券承销

从罚单业务维度拆解，年内券商违规格局发生明显迭代，传统经纪业务仍是违规重灾区，股权承销端的罚单显著减少，债券承销业务、资产证券化（ABS）业务触及监管红线的正在不断增加。

作为券商基础业务，经纪业务凭借网点多、人员杂、场景广的特点，持续成为合规违规高发板块，罚单占比位居所有业务首位。

从落地罚单提及的违规行为来看，经纪业务违规主要涵盖分支机构管理不完善、投资者适当性管理疏漏、不当营销宣传、无证展业、代客炒股、客户服务留痕缺失、员工异地违规展业等问题。光大证券、中金财富、中泰证券、广发证券、华林证券等多家券商分支机构均被监管点名，部分机构存在营销激励机制异化、第三方合作管控失效、员工执业行为监管缺位等系统性问题，基层合规管控短板突出。

投行业务方面，年内相关罚单共计 40 张，债券承销取代 IPO 保荐，成为投行合规风险的核心爆发点。

年内国都证券、中信建投、中山证券、国信证券、东兴证券、华西证券、联储证券等多家券商，密集收到债券承销相关罚单，违规情形涵盖尽职调查不规范、项目存续期督导不到位、信息披露瑕疵、干扰债券发行定价、募集资金管理疏漏、关联交易督导缺失等多重问题。随着债券市场扩容提速，券商债承业务规模持续增长，但部分机构风控体系未能同步跟进，重承揽、轻质控的行业旧弊凸显，成为当前投行监管的核心整治方向。

从业人员违规炒股、代客理财题问题多有发生

除机构业务合规漏洞外，年内券商从业人员个人执业红线频繁被触碰，个人执业违规案例密集涌现，成为本轮监管处罚的突出特征，其中从业人员违规炒股、借用他人账户交易、代客理财等案例较突出。

从从业人员违规案例来看来看，覆盖券商总部、分公司以及营业部。多家券商从业人员因借他人名义从事证券交易被监管采取警示函、监管谈话等措施；更有从业人员长期违规炒股，最长违规周期达 19 年、累计亏损 470 万元，违规情节尤为典型。除此之外，私下接受客户委托买卖证券、违规操作客户账户、约定收益分成、无证展业、飞单代销、违规为客户提供融资便利等衍生违规行为也持续暴露。

当前监管对从业人员执业行为已实现全穿透核查，" 个人违规、机构连带 " 的问责逻辑持续强化。从业人员违规乱象频发，一方面源于部分从业者合规意识淡薄，心存侥幸突破执业红线；另一方面也暴露出券商内部管控漏洞，员工账户报备、异常交易监控、执业行为排查、合规警示教育机制流于形式，未能从源头遏制执业违规行为。

一案双罚、全链条整治成行业常态

综合本次 144 张罚单的处罚逻辑与问责尺度，当前券商行业监管已彻底告别单点式处罚模式，迈入全链条、穿透式、双主体问责的精细化监管新阶段，合规监管力度、深度、广度持续升级。

从处罚模式来看，" 一案双罚 " 已成常态化监管手段，监管不再仅针对券商机构出具监管措施，同时对项目负责人、分支机构负责人、一线从业人员、高管等关键责任人同步追责。本轮处罚中，大量券商员工、保荐代表人、分支机构负责人被单独采取警示函、监管谈话、认定为不适当人选等措施，实现机构、个人双向问责，彻底压实全员合规责任。

同时，监管追溯力度持续加大，对存量违规、历史项目违规、常态化内控疏漏坚持 " 有责必追 "。无论是分支机构长期存在的营销乱象、人员管理漏洞，还是投行历史债券项目尽调瑕疵、督导缺位问题，均被精准查处，打破了 " 违规久远免于追责 " 的行业固有认知。此外，场外衍生品业务、融资融券业务、信息披露、廉洁从业等以往监管关注度较低的细分领域，违规问题也持续暴露，监管实现券商全业务、全流程、全人员的合规覆盖。