ESG 正从 " 可选项 " 变成了 " 必选项 "。

2025 年 7 月 1 日，修订后的《上市公司信息披露管理办法》正式施行，首次从部门规章层面要求上市公司按照证券交易所规定发布可持续发展报告。

截至 2025 年年底，MSCI 中国 A 股指数成分股有 34.3% 的企业 ESG 评级提升，全球领先评级（AAA 级、AA 级）的家数占比由 2024 年底的 7.2% 跃升至 14.13%。

越来越多的投资者正在形成共识：ESG 表现优异的企业，更符合绿色转型导向，更能适应监管与国际规则变化，在经营方面更具长期可持续性与发展确定性。

在这个 ESG 正在 " 重新定义 " 上市公司估值体系的转折点上，平安频频获得来自权威机构的认可。

（来源：中国平安 2025 可持续发展报告）

2025 年 10 月，MSCI 将平安 ESG 评级上调至全球最高 AAA 级，综合保险行业得分 7.3 分（满分 10 分），连续四年位列 " 综合保险及经纪 " 亚太区第一；万得 ESG 评级同样给出最高等级 AAA 级；今年，平安作为唯一一家内地保险集团连续第四年入选标普《可持续发展年鉴 ( 中国版 ) 》年鉴。

2026 年 6 月 25 日，《福布斯》" 全球企业 2000 强 " 榜单发布，中国平安位列全球第 26 位、全球保险企业第二位，蝉联中国保险企业第一。6 月 29 日，格隆汇 " 金格奖 " 年度评选揭晓，中国平安获评 "ESG 公司治理卓越企业 "。

平安在 ESG 维度的持续领先，正在重新定义这家公司的长期价值。

一、平安的 ESG 实践：不只是 " 做了什么 "，更是 " 做对了什么 "

对于平安而言，ESG 早已不是一个独立的 " 板块 "，而是渗透到了业务的每一个环节。

1）环境维度：风险减量就是利润增厚

平安在环境维度的核心逻辑，不是 " 做环保 "，而是用科技做 " 风险减量 "。

2025 年，平安运营层面温室气体排放总量为 381,061 吨二氧化碳当量，完成了阶段性减排目标。但更具说服力的是其科技赋能的风险管理能力。

平安产险自主研发的鹰眼系统（DRS 3.0），聚合超 2 万亿条地理、灾害、气象、保险数据，自主研制 9 种自然灾害风险地图，可以提供灾害预警、风险筛查、巨灾风险管理等多项服务。2025 年，该系统发出预警信息 105.7 亿次，覆盖个人和企业客户 1.3 亿，累计减损 7.07 亿元。同年发布的鹰眼系统海外版 EagleX，为海外客户提供从风险评估到理赔函证的全生命周期风险管理服务。

平安还构建了覆盖京津冀、长三角、珠三角、华中、海南等区域的全国 5 大应急物资仓网络，是国内财险行业首个 " 灾前 - 灾中 - 灾后 " 全流程应急物资服务闭环。

这些投入的本质是用技术手段降低自然灾害带来的赔付成本。每减少一亿元灾害损失，就是增厚一亿元利润。平安在环境维度的布局，最终指向的是经营风险的实质性降低。

2）社会维度：嵌入国家经济命脉就是拓宽护城河

平安在社会维度的实践，核心逻辑是深度嵌入国家经济结构，让业务根基与国家发展同频共振。

截至 2025 年末，平安累计投入超 10.88 万亿元支持实体经济，较上年增长 7%。平安产险已为全国超 2100 个重点工程提供近 5 万亿元风险保障，并为 132 个 " 一带一路 " 沿线国家和地区的公共设施建设提供超 1.8 万亿元风险保障。

在普惠金融领域，平安产险为近 293 万小微企业提供全险种风险保障；平安银行普惠型小微企业贷款客户 90.94 万户，普惠型小微贷款余额约 4845 亿元。

在乡村振兴领域，平安持续开展 " 三村工程 "，2025 年提供产业振兴帮扶资金 571.48 亿元，" 振兴保 " 已落地 411 个产业帮扶项目，累计撬动产业发展资金 60.3 亿元。

这些数据背后是一个简单的商业逻辑：保险和金融的本质是服务实体经济。平安越深入地嵌入国家经济命脉，它的业务根基就越扎实，市场空间就越广阔。社会维度的投入，不是在 " 做慈善 "，而是在拓宽自己的护城河。

3）治理维度：制度优势决定执行效率

平安建立了四层 ESG 治理架构：董事会、战略与投资决策委员会、执行委员会、各业务单元。更重要的是，这套架构有实质的运作机制，年度汇报、季度追踪、半年检视的闭环管理。

一个关键数据：乡村振兴、绿色金融等可持续发展议题的关键绩效指标表现，已纳入集团高级管理层考核方案，影响占比达 10%。ESG 不是 " 附加题 "，而是 " 必答题 "。平安还围绕 13 大可持续发展议题设定了五年目标，每季度追踪实践情况，每半年检视关键进展，每年度向董事会汇报。

好的治理结构意味着决策质量更高、风险识别更快、战略执行更到位。这不是 " 合规成本 "，而是 " 管理溢价 "。

二、为什么 ESG 表现与公司价值有关

ESG 与企业价值之间的关联，从各个维度得到了验证。

从政策层面看，2025 年修订的《上市公司信息披露管理办法》和《上市公司治理准则》均明确要求上市公司按照证券交易所规定发布可持续发展报告。这意味着，ESG 披露已不再是头部企业的 " 加分项 "，而是所有上市公司的 " 必答题 "。不达标即面临合规风险，这本身就是对公司治理水平的硬约束。

从估值逻辑看，ESG 优势能够降低企业未来经营的不确定性，从而提升长期现金流的稳定性和可预测性。ESG 正在推动估值逻辑从 " 财务质量单维度 " 转向 " 财务质量与可持续发展并重 "。简单说，ESG 做得好的公司，往往具有更低的盈利波动、更小的融资约束和更稳定的现金流预期。

从资金流向看，全球 ESG 资产管理规模已达 53 万亿美元，占全球资产管理总额的三分之一以上。中国 ESG 公募基金规模也已突破 8000 亿元。这些资金的配置逻辑很简单：ESG 评级越高，越可能被纳入投资组合。

因此，当一家公司在 ESG 各维度持续领先时，它实际上在向市场传递一个信号：我有更强的风险管控能力、更可持续的增长模式、更长期的战略视野。平安正是这样的公司。

三、ESG 如何转化为平安的长期价值

ESG 实践对平安的价值创造，可以从三个层面来理解。

第一，降低政策与经营风险。

在全球可持续发展趋势下，金融行业的 ESG 监管要求日益严格。平安在绿色金融、普惠金融、养老金融等领域的提前布局，使其业务发展方向与政策导向高度契合，减少了因政策调整而可能面临的合规风险。在应对气候变化方面，平安通过绿色投资、绿色保险等业务布局，符合国家 " 双碳 " 目标政策要求。同时，平安将 ESG 理念融入风险管理框架，能够更全面地识别和评估各类风险。

第二，增强融资能力与降低融资成本。

随着 ESG 投资理念的兴起，越来越多的投资者将 ESG 表现作为投资决策的重要依据。平安良好的 ESG 表现能够吸引更多长期投资者，使企业在融资时有更多选择。平安通过发行绿色债券，票面利率明显低于行业平均水平，这得益于公司在 ESG 方面的卓越表现吸引了长期资金的青睐。较低的融资成本直接有助于提升盈利能力和财务状况。

第三，创造品牌溢价与赋能主业增长。

消费者和客户对企业社会责任的关注度持续提高。平安在环境保护、社会责任履行等方面的突出表现，赢得了社会各界的广泛认可。2025 年，平安获得深圳市 ESG 实践先锋企业典型案例、上市公司可持续发展最佳实践案例、入选 "2025 中国 ESG 上市公司先锋 100 榜单 " 等多项荣誉。良好的品牌形象在综合金融、医疗养老等市场竞争中，有助于吸引更多客户和业务资源。

这些价值创造的路径，最终都反映在经营数据中。2025 年，平安总资产达 13.9 万亿元，归母净利润 1348 亿元，基本每股收益 7.68 元，每股股息 2.70 元（高于 2024 年的 2.55 元）。可持续保险原保险保费收入达 7308 亿元，同比增长 16%；保险资金负责任投资总额达 10，426 亿元；绿色贷款余额约 2664 亿元，较上年同比增长 12.2%。

四、结语

当 ESG 从 " 可选项 " 变成 " 必选项 " 时，平安在 ESG 各维度的长期积累开始显现制度红利。

评级是结果，实践是原因；数据是表象，制度是根本。平安的 ESG 领先不是 " 做给别人看的 "，而是其长期价值管理能力的外化。通过完善的环境风险管理降低经营波动，通过深度的社会价值创造拓宽业务边界，通过科学的治理架构保障战略执行。

当市场越来越多地用 ESG 标尺来衡量企业时，平安在 ESG 维度的积累，正在转化为估值层面的认知差。ESG 正在重新定义上市公司的估值体系，而平安，已经站在了这个新坐标系的前列。

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