来源：环球市场播报

城堡证券表示，投资者正在低估美联储最早本月就会加息的可能性，因为主席凯文 · 沃什似乎准备采取更具先发制人的方式来抗击通胀。

该公司宏观策略主管 Frank Flight 继续将美联储今年加息两次——分别在 9 月份和 12 月份，视为基准情形。即便如此，他表示，市场赋予 7 月份加息的概率约为 30%，这一水平过低。

Flight 在给客户的一份报告中写道，投资者仍然固守这样一种看法，即只有在经济数据以压倒性优势证明有必要行动之后，美联储才会收紧政策。但 Flight 认为，沃什正在采用城堡证券所称的 " 适应性 " 框架，在这一框架下，央行会及早行动，以防止通胀压力变得根深蒂固。

沃什周三在一个论坛上讲话时重申，他致力于将通胀率拉回到美联储 2% 的目标，同时也承认通胀风险近几周有所缓和。

在沃什上个月主持首次政策会议之前，Flight 曾警告称，新任美联储主席可能会通过采取更鹰派立场令投资者感到意外，这一判断后来被证明颇具先见之明。在那次会议上，沃什承诺恢复价格稳定，同时美联储官员暗示，随着通胀加速至 2023 年以来最高水平，他们对今年加息的支持有所增强。

Flight 写道，6 月份政策会议后金融市场的表现，包括美元走强、美国国债收益率曲线趋平以及风险资产表现坚挺，表明投资者能够消化 " 一连串短促而猛烈的信誉加息 "。

他补充称：" 错过第一个‘言出必行’的机会，可能会让主席沃什 6 月份的新闻发布会看起来像是在作秀，并可能导致市场回吐一部分新获得的信誉溢价。"

这位策略师还认为，将于周四公布的 6 月份就业报告存在高于预期的风险，并称共识预期可能低估了与国际足联世界杯有关的招聘。他指出，失业率从 4.296% 降至 4.20% 的门槛较低。

来源：Citadel Securities

在这一背景下，Flight 表示，随着投资者仓位变得不再那么有利，美国国债市场正变得更加脆弱。城堡的资金流分析现在显示，在一段时间里帮助推动收益率于 5 月下旬走低的大量买入之后，净卖出正在上升。

他写道：" 综合来看，这些信号可能意味着收益率从目前水平来看存在上行风险。"