来源：环球市场播报

摩根士丹利称，鉴于美国就业数据可能维持疲软态势，促使美联储按兵不动至 3 月，美国国债收益率曲线可能再次陡化。

Matthew Hornbach 等策略师在报告中写道，劳动力参与率下降 " 推动了失业率下降，但我们的经济学家认为这种下降只是暂时波动，很可能在下个月逆转 "。

世界大型企业联合会的劳动力差异数据显示，消费者感受到的失业率为 4.9%，而非 4.2%，这是 2010 年（疫情除外）以来的最大差距。

" 消费者对就业市场的信心进一步恶化，可能会让那些对劳动力市场前景更加乐观的投资者感到意外 "。

市场预计政策利率在 2027 年底之前将上调 25 个基点，摩根士丹利经济学家则认为会下调 25 个基点，随着市场对加息的预期弱化，这 50 个基点的差距将缩小。

他们援引旧金山联储的代理联邦基金利率分析指出，事实上，伊朗战争以来收益率的上升已相当于约 100 个基点的加息，这可能会让美联储主席凯文 · 沃什挂在心上。此前他曾指出，通胀风险已缓解。

" 在没有加息的情况下 —— 我们的基线预测 —— 我们认为这 100 个基点的实际紧缩效应已经有些过头。

" 如果未来几个月代理联邦基金利率向实际联邦基金利率靠拢，我们预计收益率曲线将重新变陡 "。