飞灵辣评
- 长安处在蜕变前夜 -
作者｜飞灵汽车
来源｜飞灵汽车
尽管上半年的销量看起来不错，但对于新央企长安来说，现在谈不上到了开香槟的时候。
首先，就 6 月市场成绩来说长安在自主 TOP5 中的排名为第四名。从上半年的成绩来看，长安汽车 2026 年上半年共交付新车 1,195,600 辆，其中海外交付 402,000 辆，同比增长 35.1%，新能源交付 456,000 辆，同比增长 5.2%。这个成绩低于比亚迪、吉利和奇瑞这三家。
其中比亚迪今年上半年累计销量仍然呈下滑趋势，为 180,511 辆，同比下降 15.72%。但是比亚迪在 6 月恢复到月销 40 万辆，后续销量基本会保持在这水平。其次，吉利 6 月销量为 240,799 辆，同比增长 2%；今年上半年累计销量为 1,422,958 辆，同比增长 1%。而奇瑞在上半年完成 135 万辆的销量，整体增长 7.7%。因此长安要反超，也挺有挑战性。
从年度目标完成率来看长安也属于第二梯队。在五家车企中，吉利、奇瑞完成率超过了 40%。而长安在今年的目标完成率是 36.23%。后续要完成 330 万的年度销售目标，则意味着在接下来的 6 个月中其要完成 210.5 万辆的销量，月均销量需要达到 35 万辆。对于长安来说，在当下的市场环境中，要达到月销 30 万 + 的水平，确实挑战不小。
其次，从资本市场来看，截至 7 月 7 日，长安汽车股价下跌了 40.39%（wind 数据）。在 TOP 的车企中，这是跌幅最高的两家之一。其中长城汽车（港股下跌 40.97%，A 股下跌 31.46% ) ，奇瑞汽车（港股下跌 16.29%）、比亚迪（A 股下跌 11.73%），吉利汽车（港股上涨 10.16%）。
如果从业绩上来看，长安汽车 2026 年一季度报告，实现营业收入 327 亿元，同比下滑 4.26%；受汇兑损益影响，归母净利润 3.5 亿元，同比下滑 74.09%。这个盈利规模和跌幅，在五家车企中也是排在末尾。当然，车企的上半年财报还没有发布，但对于作为曾经的 " 自主第一 " 来说，长安不论是对 " 第四 " 这个位置还是当下其他方面，显然都是不满意。特别是作为新央企，长安也必须要拿出新面貌，新成绩。
在这些表面的数据之后，还有一些挑战隐藏在其中。第一，长安的销量结构中，高端产品占比较少，产品集中在 15 万以下的市场中。今年上半年，长安畅销车包括启源 Q05、启源 A06、深蓝 S05、深蓝 L06、长安 CS75 PLUS、长安 X5 PLUS、逸动等。而 15 万以上的产品占比较低，深蓝和阿维塔在 15 万以上的市场中销量有待提高，是影响长安利润和品牌成长的关键。
其次，新能源增长速度有待提升。长安上半年新能源累计销量为 45.6 万辆，同比增长 4.2%。而目前，以零跑为代表的部分新势力，新能源月销量达到 9 万辆以上。在燃油车市场萎缩的情况下，各大汽车集团都要正视这些新势力带来的冲击。对于长安而言，加快对新市场的抢占也是必然。
第三，品牌溢价水平有待提升。从上市车企公司的 2025 年综合毛利率数据来看，2025 年长安汽车在其中的表现属于中规中矩。具体来看，2025 年赛力斯最高，为 28.21%；其次是长城为 18.04%；第三是比亚迪为 17.74%；吉利为 16.6%；长安为 15.54%；奇瑞为 13.8%；上汽为 10.1%；广汽为 -1.33%。由于高端车型和热销车型（月销量大于 1 万，约 4 款）的产品占比少，长安汽车的成本控制和溢价没有充分展现，影响了其毛利表现。
正是如此，在今年 4 月长安果断开启了新一轮的整合与改革。其中，作为标志性事件的是：推动深蓝与阿维塔进行整合，其次完成阿维塔的上市。
今年 4 月 21 日，在长安汽车集团全球战略发布会后的沟通会上，长安汽车董事长朱华荣表示，将对阿维塔和深蓝两个品牌进行战略性整合。此次整合的目标有三个：
在市场上，整合之后深蓝和阿维塔到 2030 年形成 150 万辆级的规模，其中阿维塔目标 50 万辆，深蓝汽车 100 万辆。其次，在品牌对深蓝和阿维塔整合之后是要形成 " 中高端品牌 "。这意味着深蓝的价格带将不会下探，而要维持在中端品牌之上。目前深蓝最便宜的车型是深蓝 S05，该车的价格在 10 万 -15 万之间。第三，整合以后，效率会进一步提升，这意味着在成本等板块会有更好的控制。
在整合形式上，深蓝和阿维塔继续保持独立，整合在后端进行。在效果上，阿维塔的高管此前曾对此有过比较详细的成本核算——在整合之后，公用资源成本目标降本 20% – 30%。但该公司高层预计，软硬件综合降本 20%-30% 还是较为保守的，相信执行落地后，最终效益提升有很大机会超过 30%。这有助于阿维塔和深蓝降本，实现进一步扭亏。
朱华荣表示，深蓝和阿维塔的整合预计今年年底完成整合。预计在今年中报发布时，长安可能披露此次整合的进展。这非常令人期待。
其次，是阿维塔的 IPO 项目。阿维塔的独立上市对长安而言，意义重大。在完成上市之后，其可变成 " 控股型高价值资产 "，长安报表压力显著减轻；同时完成高端电动资本化、股权价值重估，实现风险隔离与资源聚焦，并且其所打造的 "CHN 模式 " 也从单纯的技术联盟升级为资本技术联盟。
此外，其所募集的资金，用于研发、产能、渠道，不用长安出资，放大集团整体杠杆与发展速度。更为重要的是，这将改善市场对长安 " 传统车企 " 的刻板印象，提升新能源估值溢价，带动母公司股价重估。目前，阿维塔已经二次提交申请，从上市节奏来看，如后续的材料扎实回应相关问询，则 6 个月内可过聆讯，进入上市最后环节。
这两点决定了长安目前正处于其一个阶段性的发展低谷之中。参照吉利汽车改革之后的体系能力迸发，这意味着长安后续有同样的机会迎来红利期。吉利在 2024 年整合了极氪和领克之后，其品牌、产品结构进一步完善。从市场、业绩再到资本市场表现一路飙升。吉利是今年上半年股价唯一上涨的车企，这种表现也给了长安推动深度整合的期待和信心。
相比于其他几家，吉利的最大优势是低中高品牌阵营完善且发展均衡。中低端市场有吉利（含银河）撑起基本盘；腰部有领克支撑；顶部则在极氪在 9X 和 8X 双车合力下，实现了量价齐升。作为对比，长安同样有长安 V 字标 + 启源作为基本盘，而深蓝支撑腰部，顶部则是阿维塔的产品。在商用车还有长安凯程。整体来看，其架构方向已经明确，核心是在产品和品牌上进一步完成市场的塑造。
就长安来看，其作为老牌的自主品牌强者，具有 " 技术自研深、品牌矩阵全、制造 / 品质稳、资本运作活、全球化起步早 " 五大优势。在油车市场、新能源市场和出口市场，长安的表现都可圈可点。在燃油车方面，长安的 HEV 技术已经展现出了极强的竞争力，其 2L 级别的油耗，将成为在补贴取消之后，市场的新增长点所在。
在新能源品牌方，长安将推出启源 Q06、阿维塔 07L 等多款焕新产品，下半年的看点不少。
与此同时，长安汽车将推动 " 海纳百川 " 战略，推动全球化纵深突破。长安汽车方面表示，今年将从以国内为主 + 辐射海外，转向全球一体化布局。年内，第四代逸动、启源全新 Q05、深蓝 S09、阿维塔 06 等多款产品将在海外各区域上市，覆盖欧洲、东南亚、中东非洲、中南美洲等市场。通过燃油稳基盘，新能源寻增长，以及发力海外市场，这就是长安今年的策略所在。
因此，今年的业绩表现将是长安在启动之后的新起点，随着整合与改革的完成，其也将进入发展新周期，展现新央企的全新实力。短期来看，其目标是稳自主定前三，长期则是回归第一，成为央国企发展的新标杆。
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