SpaceX 刚迎来资本市场的重要里程碑，却遭遇新的业务挑战。

美东时间 7 日时间周二，SpaceX 正式被纳入纳斯达克 100 指数，成为近年来规模最大的指数新增成分股之一。与此同时，多家华尔街机构开始覆盖这家 " 太空独角兽 "，摩根士丹利等至少六家券商给予买入或相当于买入的评级，市场期待指数资金和机构资金推动 SpaceX 估值进一步提升。

但就在这一系列资本市场利好消息集中释放之际，SpaceX 股价却未能迎来上涨，反而延续近期跌势。本周二，SpaceX 股价收跌逾 6.8%，创上市三周多来收盘新低。

拖累市场情绪的重要因素之一，是 SpaceX 旗下用于人工智能算力基础设施建设的核心项目—— Colossus 2 数据中心遭遇法律挑战。一项诉讼要求法院下令关闭为该数据中心供电的燃气轮机，原因是相关设备被指在未取得必要许可的情况下运营。

如果法院支持诉讼请求，SpaceX 可能面临部分算力供应中断风险，而这也可能影响其与 Anthropic 签订的 450 亿美元规模算力供应合同。

Colossus 2 燃气轮机遭诉讼，SpaceX AI 算力布局面临短期不确定性

据《每日经济新闻》报道，一项诉讼正在寻求法院命令 SpaceX 停止运行为 Colossus 2 数据中心供电的燃气轮机，理由是这些设备运营前未获得所需许可。

Colossus 2 是 SpaceX 加速布局人工智能基础设施的重要项目之一，也是其与 Anthropic 合作的重要算力基础。

此前，SpaceX 与 Anthropic 达成了一项规模约 450 亿美元的算力合作协议，SpaceX 计划通过旗下数据中心和计算基础设施，为 Anthropic 提供大规模 AI 训练和推理所需的算力资源。

此次诉讼的核心风险在于，如果法院要求立即停运相关燃气轮机，Colossus 2 的数据中心运行能力可能受到影响，进而影响 SpaceX 向 Anthropic 提供算力的能力。

不过，目前市场仍关注后续司法程序的发展。业内人士认为，下级法院可能要求 SpaceX 在取得相关许可期间暂停燃气轮机运行，但也存在法院给予企业整改期限的可能性。

这意味着，短期来看，事件更多体现为运营和合规风险，而非 SpaceX AI 基础设施战略的根本性改变。

AI 数据中心扩张遭遇监管挑战，QTS 弗吉尼亚项目终止进一步凸显供电瓶颈

SpaceX 遭遇 Colossus 2 诉讼的背景，是整个美国 AI 数据中心建设正在面临越来越严峻的能源和监管约束。

就在几天前，黑石（Blackstone）旗下数据中心运营商 QTS Realty Trust 宣布，终止位于弗吉尼亚州的数据中心项目，并撤回所有相关申报文件。

该项目此前被视为全球最大规模的数据中心园区之一，其终止意味着超大规模 AI 基础设施建设正在面临土地、电力供应、环保审批以及地方监管等多重限制。

对于 SpaceX 而言，Colossus 2 事件暴露出的并非单一项目风险，而是整个 AI 算力产业链正在面对的问题：即使拥有资金和技术优势，企业仍必须解决能源供应和监管审批瓶颈。

近年来，AI 模型训练规模快速扩大，微软、谷歌、亚马逊、Meta 等科技巨头均在全球范围内争夺电力和数据中心资源。能够获得稳定、低成本的大规模能源供应，已经成为 AI 竞争的重要基础设施。

SpaceX 正式进入纳指 100，预计带来数十亿美元被动资金需求

与此同时，SpaceX 本周二迎来了资本市场的重要事件：当天 SpaceX 正式加入纳斯达克 100 指数，成为该指数史上规模最大、也是上市后最快被纳入的新成分股之一。

纳斯达克 100 指数追踪美国纳斯达克市场市值最大的 100 家非金融企业，是全球最重要的科技股指数之一。由于大量 ETF 和指数基金被动跟踪该指数，新增成分股通常会带来机构资金配置需求。

市场预计，包括 Invesco 旗下 Invesco QQQ ETF 等大型指数基金在内的被动投资产品，需要在调整生效后买入 SpaceX 股票。

按照 SpaceX 目前数千亿美元级别的估值计算，被动资金流入规模可能达到数十亿美元。

这也是 SpaceX 上市以来进入公开市场后的重要流动性催化剂之一。

大摩等六券商覆盖 SpaceX，看好火箭、卫星互联网和 AI 数据中心三大增长曲线

除了指数纳入外，华尔街机构近期也开始密集覆盖 SpaceX。

据报道，包括摩根士丹利在内，至少六家券商近期启动对 SpaceX 的研究覆盖，并给予买入或相当于买入评级。

机构看好的核心逻辑主要集中在三大业务：

SpaceX 旗下 " 星链 "（Starlink）持续增长。

星链已经成为 SpaceX 最成熟的商业化资产之一，机构预计其用户规模增长、企业服务以及政府订单将继续推动收入提升。

" 星舰 "（Starship）代表未来商业航天增长潜力。

如果星舰实现规模化运营，SpaceX 可能进一步降低轨道运输成本，并打开更大规模商业航天市场。

AI 基础设施业务。

随着 AI 训练需求爆发，SpaceX 正在尝试利用自身能源、土地和工程能力建设大型算力中心，并通过与 Anthropic 等 AI 公司合作切入 AI 基础设施市场。

利好齐聚股价仍大跌，市场担忧估值、解禁压力与 AI 投资回报

然而，纳入纳指 100、机构集中看好，周一回落的 SpaceX 股价周二却未能反弹、反而加速下跌。

市场分析认为，SpaceX 近期股价承压可能受到多重因素影响。

首先，是上市初期估值消化压力。

SpaceX 上市后迅速获得资本市场追捧，公司估值一度达到极高水平。部分投资者开始关注，在如此高估值基础上，Starlink 增长速度、火箭业务盈利能力以及 AI 数据中心业务能否匹配市场预期。

其次，是上市后资金结构变化。

虽然纳入纳指 100 将带来被动资金买入，但部分早期投资者和员工持股出售压力，也可能对短期股价形成影响。

此外，AI 基础设施投资回报的不确定性也有影响。

目前市场正在重新评估 AI 资本开支周期。此前甲骨文等企业因数据中心融资、利润率和现金流问题遭遇股价调整，投资者对于 AI 基础设施投入能否快速转化为利润更加谨慎。

SpaceX 虽然拥有独特的火箭和卫星业务，但其 AI 数据中心战略仍处于早期阶段，Colossus 2 此次诉讼进一步提醒市场，该业务仍面临能源、监管和执行风险。

从 " 太空公司 " 到 AI 基础设施巨头，SpaceX 正进入新的估值考验期

SpaceX 如今已经不再只是传统意义上的航天公司。

随着 Starlink 商业化推进，以及 Colossus 系列数据中心建设，公司正在试图成为连接太空基础设施、卫星通信和人工智能算力的新型科技平台。

纳入纳斯达克 100 指数和华尔街机构集中覆盖，代表资本市场正在给予 SpaceX 更高关注度。

但与此同时，450 亿美元 Anthropic 算力合同、AI 数据中心扩张计划以及高估值预期，也意味着市场将更加关注 SpaceX 能否解决基础设施建设中的现实约束。

此次 Colossus 2 燃气轮机许可诉讼，或许不会改变 SpaceX 长期发展逻辑，但它揭示了一个现实问题：在 AI 时代，算力竞争不仅是芯片和模型竞争，也是一场关于电力、土地、监管和基础设施执行能力的竞争。