IT 之家 7 月 8 日消息，据《财富》报道，标普 500 指数刚创下 2020 年以来最佳季度表现，今年以来累计上涨约 9%。但美国银行认为，后面的路可能将明显难走。

当地时间周二（7 日），美国银行分析师发布的最新报告重申，标普 500 指数年末目标位为 7100 点。按本周收盘水平计算，意味着标普 500 指数还有约 5% 的下跌空间。

美国银行指出，多项熊市信号显示，市场投机情绪已接近极端水平。" 高估值股票已经出现明显跳涨，而从历史经验看，这类走势通常预示估值随后将出现回落。"

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美国银行还提到，标普 500 成分公司的自由现金流相对于净利润正在低于历史趋势。随着 AI 热潮带来巨额资本开支，超大规模云服务商自由现金流大幅下滑，企业盈利也受到侵蚀。

与此同时，美联储在容忍通胀连续五年多高于 2% 目标后，正重新面对顽固通胀。美国银行近期预计，美联储已经失去耐心，今年将加息三次，最终压低通胀。

从历史看，标普 500 指数在以往紧缩周期中通常仍能取得正回报。股市往往会在首次加息后 6 至 12 个月才见顶。不过，美国银行认为，这一次加息带来的冲击会有所不同。除 1999 年至 2000 年那轮周期外，标普 500 指数在首次加息前从未像现在这样昂贵。

芯片股近期尤其涨势惊人。持续升温的 AI 热潮推高需求，美光科技就是典型例子。即便最近出现回调，2026 年以来美光仍累计上涨 242%，较一年前上涨 700%。

这种涨势也让市场开始担心 " 好日子可能快要到头 "。据 IT 之家了解，标普 500 指数一个月前刚触及 7621 点历史高位，此后波动明显加剧，并累计回落约 2%。

其他市场的波动更加剧烈。由 SK 海力士、三星等 AI 热门股主导的韩国 KOSPI 指数在几周前刚创历史新高，数日后就遭遇史上第五大单日跌幅。