瑞银下调和誉目标价至17.5港元，重申“买入”评级

瑞财经严明会 近日，瑞银发表研报指，和誉 -B 的股价自 2025 年 10 月以来累跌约 35%，对比同期恒生创新药指数跌幅为 25%，现价水平对比风险调整后市销率仅 0.9 倍，接近中国生物科技同业 0.8 至 3.0 倍区间的下限水平，认为股份已被过度抛售。

该行维持对和誉差异化产品管线的正面看法，重申 " 买入 " 评级，目标价则由 22.9 港元下调至 17.5 港元，指出公司的旗舰产品 Pimicotinib 今年首季在中国上市，已开始贡献实质收入，并因授权而已从默克收到 1352 万美元里程碑付款及中国销售特许权使用费，大致符合预期。

瑞银维持 Pimicotinib 全球高峰销售额达 127 亿元的预测，并视其为晚期腱鞘巨细胞瘤领域潜在的同类最佳疗法。