7 月 10 日，港股互联网继续走强，阿里巴巴 -W、快手 -W 涨逾 4%，金山云涨逾 8%，小米集团 -W 涨超 3%。重仓互联网龙头的港股互联网 ETF 华宝（513770）场内价格涨逾 2%，且连续两日吸金超 2.87 亿元。

估值筑底 + 互联网龙头业绩超预期或为主要催化。阿里巴巴 2027 财年第一季度财报前瞻显示，阿里云收入增长加速至 45% 左右，大超市场预期；整体电商业务（中国电商 +AIDC）利润恢复，同比持平，好于市场预期；淘宝闪购减亏快于市场预期，与竞争对手 UE（单位经济效益）差距收窄并有望继续改善，在降补的同时市场份额保持稳定。

华泰证券分析，近期韩日 AI 产业链波动加剧，上游硬件估值出现阶段性回调，资金在 AI 主线中寻求更具性价比的配置方向。港股互联网板块整体处于估值低位，配置价值逐步显现。AI 产业叙事未发生根本变化，大厂在基础设施、模型、应用各层的商业化路径正在跑出实际数据。在当前估值水平下，板块向上空间大于向下风险。

关注 AI 变革下的港股互联网龙头价值重估。港股互联网 ETF 华宝（513770）及其联接基金（017125）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴 -W、腾讯控股等科技巨头及各领域 AI 应用公司，龙头优势显著，日内 T+0 交易，流动性佳。

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