证券之星消息，2026 年 7 月 10 日 TCL 智家（002668）发布公告称中泰证券分析师 吴嘉敏、远信投资基金经理 张骏、中银基金基金经理 郁茜、国华兴益基金经理 韩冬伟、富安达基金基金经理 刘一霖、财通证券分析师 于雪娇、农银汇理基金经理 仲恒、汇丰晋信基金经理 蔡宁悦、汇添富基金基金经理 董超、华夏基金基金经理 艾邦妮、源乐晟资产基金经理 赵楠、东吴基金基金经理 姚一鸣、Point72 分析师 宋星琦、铜冠投资基金经理 陈宇、圆信永丰基金经理 田玉铎于 2026 年 7 月 10 日调研我司。

具体内容如下：

问：相比其他的家电产品，为什么公司及整个行业的出口增速较高？是由于需求增加还是份额增加？

答：公司及整个家电行业出口增速较高，是出口高增长并非单一因素驱动，而是全球需求暖与中国家电企业竞争力增强、份额持续扩张的共振结果。从需求端来看，一方面，新兴市场国家（如拉美、东南亚中东非等）经济发展带动家电渗透率持续提升，对中国家电存在较大的增量需求空间；另一方面，欧洲等发达市场经历去库存周期后，补库存需求逐步恢复，带动出口暖。从份额端来看，中国家电企业依托成熟完善的供应链体系、持续提升的品牌影响力以及产品结构向中高端转型在全球市场的竞争力日益凸显。中资企业通过自主品牌出海和 ODM 业务双轮驱动，不断抢占全球市场份额。公司 2025 年海外收入达 144.05 亿元自有品牌海外收入同比增长达 115%，国际市场份额快速提升。

2. 奥马海外代工与合肥家电海外自主品牌业务的增速分别如何？公司的发展重心是否都在海外？

海外代工（ODM）方面，公司子公司奥马冰箱以出口 ODM 模式为主，截至 2025 年已实现连续 17 年中国冰箱出口欧洲排名第一，连续 18 年中国冰箱出口排名第一。2025 年奥马冰箱出口泰国、墨西哥销量同比增速超 80%，出口日本、巴西、波兰、韩国等国家销量增速亦高于行业水平，代工业务竞争优势显著。海外自主品牌方面，公司借助 TCL 成为奥林匹克全球合作伙伴的契机，加大自有品牌推广力度，合肥家电增长势头强劲。合肥家电 2025 年自有品牌海外收入同比增长达 115%，海外市场收入占比已超过 50%。未来公司将持续坚定推进全球化战略，进一步优化海外市场及产能布局，支撑公司实现稳健增长。

3. 公司 2025 年北美市场业务怎样？泰国工厂的产能布局后续是怎么安排？

公司北美市场收入占比较低，且出口产品大多为毛利较低的小容量冰箱产品，去年美国提高家电产品关税未对公司造成较大影响。目前泰国生产基地项目进展顺利。其中一期 30 万台冷柜产能已于 2026 年年初建成投产；二期 140 万台高端风冷冰箱生产线正在积极推进中。公司仍然重视北美等国际市场，泰国生产基地的投入将进一步优化公司全球供应链布局，有利于公司更加灵活应对国际贸易环境波动，提高公司抗风险能力。

4. 公司未来的分红政策规划是怎样的？

公司高度重视投资者报，并已制定《未来三年股东报规划（2026 年 -2028 年）》。未来，随着公司盈利能力持续增强及未分配利润转正，未来分红水平有望稳步提升。公司将在稳健经营的基础上，持续优化分红政策，增强分红的连续性和可预期性，切实提升投资者的获得感和长期持有信心。

5. 公司与控股股东旗下 TCL 统一销售平台的销售政策是怎么确定的？

公司与控股股东旗下 TCL 统一销售平台发生的销售业务遵循公允、公平、公正的原则，参照同类产品与无关联第三方的交易价格，结合成本加成法具体确定交易价格。TCL 实业拥有全品类智能终端业务及销售平台，具备成熟的运营经验与规模效应。通过发挥协同效应，可以提升公司销售规模，减少市场建设成本，同时公司品牌业务依托 TCL 实业旗下售后服务平台为用户提供售后及备件保障服务，使公司能够更专注于产品的研发、生产及销售。

TCL 智家（002668）主营业务：家用冰箱、冷柜及洗衣机的研发、生产及销售。

TCL 智家 2026 年一季报显示，一季度公司主营收入 48.86 亿元，同比上升 6.22%；归母净利润 3.07 亿元，同比上升 1.58%；扣非净利润 2.95 亿元，同比上升 0.39%；负债率 66.28%，投资收益 527.21 万元，财务费用 1.0 亿元，毛利率 25.2%。

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 12.57。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2299.67 万，融资余额增加；融券净流入 11.98 万，融券余额增加。

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