来源：新浪港股

国泰海通证券发布研报称，维持 TCL 电子（01070）盈利预测，预计 2026-2028 年 EPS 分别为 1.2/1.5/1.8 港元，同比 +23%/+25%/+20%，对应 PE 各 12/10/8 倍。参考同行业给予 26 年 15xPE，目标价为 18.2 港元，维持 " 增持 " 评级。该行认为，公司为强 alpha+ 低估值 + 高分红标的，全球份额持续向上，高端化全球化再进一步。

国泰海通证券主要观点如下：

公司发布 26H1 业绩预告

公司预计 2026H1 实现收入 603~657 亿港元，同比 +10%20%；经调整归母净利润预计为 14.8 亿港元 16.5 亿港元，同比 +40%56%；其中 26Q2 实现收入 311365 亿港元，同比 +6%24%，经调整归母净利润 11.012.7 亿港元，同比 +22%~41%。

电视主业预计增长稳健，外销增速或高于内销

以中值计，26Q2 公司收入同比 +15%。该行预计内销结构升级为主要驱动，参考奥维 26Q2 TCL 主品牌线上线下合并销售份额 +1.0pct，均价同比 +7%。该行预计外销延续较好增长，在世界杯体育赛事带动下公司全球化和中高端化的战略稳步推进，海外份额持续向上。

产品结构提升，盈利能力向上

参考预告中枢，公司 26Q2 经调整归母净利率约 3.5%，同比 +0.4pct。随着全球化和中高端化战略进一步落地，TV 业务保持全球领先地位且产品结构持续改善，毛利端表现改善明显；高毛利水平的互联网业务变现能力进一步增强，且中小尺寸显示业务盈利能力有所提升。

风险提示

原材料价格波动、行业竞争加剧、宏观经济不确定性。