来源：环球市场播报

多名知情人士透露，三星电子正处于早期论证阶段，考虑发行美国存托凭证（ADR）赴美上市融资。

知情人士要求匿名，称三星已与多家投行开展初步沟通，但尚未敲定是否推进该计划；公司会持续跟踪波动剧烈的存储芯片板块股价走势，以此作为决策参考。知情人士表示，倘若三星最终敲定赴美上市，其庞大繁杂的多元化业务、频发的劳资纠纷，都将为交易架构设计带来阻碍。

相关洽谈仍处于极早期阶段，存在最终放弃上市的可能性。三星官方发言人对此不予置评。

知情人士补充，三星此前也曾评估过发行美国存托凭证的方案，最终选择搁置；而 SK 海力士成功登陆美股，让三星重新考量这一计划。目前相关工作仅停留在可行性评估层面，尚无具体发行方案，也未委任任何投行牵头承销。

存储芯片领域与三星直接竞争的 SK 海力士，上周完成海外企业史上规模最大的美股 IPO，募资 265 亿美元。这笔交易充分体现出全球投资者对人工智能产业链核心芯片企业的旺盛需求，即便市场担忧 AI 赛道估值泡沫，资金仍持续涌入。

今年以来三星股价累计上涨约 120%，公司总市值突破 1 万亿美元；竞品 SK 海力士涨幅达 194%，当前市值约 9000 亿美元。

本轮股价大涨，已经提前透支了市场对企业盈利高增长的乐观预期。上周三星发布的初步业绩虽优于市场预测，但股价反而大幅下跌，足以说明当下投资者预期门槛已极高，企业很难满足市场期待。

芯片板块还面临另一重利空：新增产能即将投产，存储芯片供应紧张局面将缓解，进而压制产品售价与企业利润率。

上月，三星集团与 SK 集团双双公布扩产计划，两家企业各新建两座芯片工厂，总投资额达 800 万亿韩元（折合 5360 亿美元），大幅扩充产能以匹配持续增长的市场需求。韩国政府同步出台产业规划，本土企业（含互联网巨头 Naver）合计投资 550 万亿韩元，目标到 2029 年建成总功率 8.4 吉瓦的人工智能数据中心集群。