7 月 14 日晚间，九安医疗（SZ002432，股价 66.99 元，市值 312.10 亿元）、达安基因（SZ002030，股价 5.33 元，市值 74.80 亿元）两家体外诊断（IVD）龙头同日披露半年度业绩预告，交出的答卷可谓天壤之别：即便达安基因在减亏，亏损额从上年同期的 1.82 亿元收窄至 9600 万元至 1.35 亿元，但与九安医疗上半年预计盈利 28 亿元到 34 亿元相比，两家公司的差距已不在同一个数量级。

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，九安医疗业绩大增，核心驱动力并非医疗主业的放量，而是科创投资领域的布局收益显现——报告期内底层标的估值上涨，对公司业绩产生积极影响。而在 2025 年，投资收益已成为九安医疗主要利润来源—— 2025 年公司投资收益与公允价值变动合计达 28.32 亿元。

达安基因过去几年则在行业下行周期经历 " 阵痛 "，2024 年和 2025 年分别亏损 9.25 亿元、7.44 亿元。随着去年广药集团正式出手介入，达安基因也逐渐回到正常秩序。

达安基因减亏，预计上半年扣非后净利润为亏损 4000 万元至 5600 万元

业绩预告显示，与去年同期亏损 1.82 亿元相比，今年上半年达安基因大幅减亏。扣除非经常性损益后的净利润改善更明显，去年同期亏损 2.65 亿元，今年上半年亏损 4000 万元至 5600 万元。

达安基因是老牌 IVD 企业，近年经营持续承压，今年一季度也由盈转亏，亏损 9815 万元，同比下滑 285.46%，扣非后净利润为亏损 4381 万元。

随着检测需求回归常态化，" 量价齐跌 " 是 IVD 行业当下面临的主要困局。Wind 数据显示，结合 2025 年年报业绩数据，A 股 55 家上市 IVD 企业中有 44 家营业收入同比下滑，仅有 11 家营业收入同比增长，这其中又有 37 家归母净利润同比下滑，包括 11 家企业归母净利润下滑超过 100%，19 家企业下滑超过 50%，全行业亏损总额超过 60 亿元。

从数据上看，达安基因在今年第二季度有了起色。达安基因在公告中将业绩变动归为四方面原因：一是预计计提信用减值损失较上年同期减少；二是联营企业的业绩较上年同期好转，公司确认的投资收益有所增加；三是公司积极采取各项开源节流措施，运营成本较上年同期有一定程度减少；四是其他非流动金融资产公允价值下降，抵减了一部分净利润增幅，这部分属于非经常性损益。 

行业在加速出清，达安基因也即将迎来新的 " 掌舵人 "。今年 5 月，达安基因宣布，广州医药集团有限公司（以下简称广药集团）旗下全资子公司广州广药资本有限公司（以下简称广药资本）将合计控制达安基因 26.63% 股份，成为公司间接控股股东。

截至目前，该事项还在推进当中。每经记者采访相关人士，未获回复。

九安医疗变身 " 投资猎手 "，上半年预计至少赚了 28 亿元

同一天晚间，九安医疗披露半年度业绩预告。公司预计 2026 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润 28 亿元至 34 亿元，比上年同期增长 204.29%~269.5%。

如今的九安医疗，投资已经成了公司另一大主业，目前是 " 医疗健康经营性主业 + 大类资产配置投资主业 " 的双主业发展模式。九安医疗在 2025 年年报中提到，公司积极开展大类资产配置业务，主要分为资产管理业务、科创类投资两大类，致力于实现资产的保值增值。

其中，资产管理业务以全资子公司九安香港公司为主，以自有资金从事资产管理业务，学习美国耶鲁大学基金会的资产配置模式，以全球化大类资产配置视角，逐步拓宽资产配置的类别，进行多元化分散资产管理，以期实现长期年化 6% 至 10% 的复利增长收益率。

科创类投资是公司大类资产投资池的重要组成部分，特别关注基于大模型的新一代人工智能技术及其应用，对科技创新领域进行前瞻性布局。公司还会对在创新科技中独树一帜的企业进行直接投资。

  2025 年，九安医疗金融资产从期初的 161.31 亿元增长到期末的 218.05 亿元。其中金融资产和其他非流动金融资产年内公允价值分别增加 21.14 亿元、13.52 亿元。截至 2025 年底，九安医疗持有小米集团、小鹏汽车等公司股票。

然而，投资收益终究伴随着市场波动的风险，医疗主业如何在收缩中寻找新增长点，仍是九安医疗需要回答的命题。年报显示，2025 年九安医疗实现营业收入 13.66 亿元，同比下滑 47.32%，占营收 73% 的 iHealth 系列产品业务营收下滑 55.40%。

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