7 月 15 日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜介绍 2026 年上半年货币政策执行和金融统计数据情况，并与货币政策司司长谢光启、调查统计司司长闫先东共同答记者问。本次发布会是央行继 7 月 4 日货币政策委员会二季度例会后的又一次重要发声，系统总结了上半年货币政策执行成效，并明确下半年政策方向。

【核心结论】

6 月个人住房新发放贷款利率约 3.1%，与上年同期基本持平，已经连续多月保持在该水平，个人住房存量贷款利率比上年同期下降了 0.13 个百分点。本次央行指出货币政策工具箱丰富但未释放进一步降息信号，下半年适度宽松的货币政策基调未变，将根据经济运行、物价走势和宏观调控需要引导利率，短期房贷利率或稳定在低位。

央行首次明确提及居民主动适度 " 去杠杆 "，按揭贷款减少、付息支出下降，居民资产负债表也会动态变化。

未来货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，房地产、基建等传统重资产行业信贷放缓是结构性原因之一，未来房地产业信贷收缩或是趋势。

短期房贷利率或稳定在低位

【文字摘取】数量方面，人民银行的工具箱非常丰富，包括存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等等。其中，降准主要侧重于投放长期流动性，逆回购、中期借贷便利等主要提供短、中期的流动性。实践中，我们会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配这些工具，保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

利率方面，今年以来，中国经济延续了总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性活力，但经济持续稳中向好的基础还需要进一步巩固。从物价来看，受外部输入性因素影响，PPI 回升相对比较明显，但 CPI 涨幅比较温和。后续，我们将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。

住户贷款利率低位平稳运行。当前，个人住房新发放贷款利率保持较低水平，带动个人住房存量贷款利率下行。6 月，个人住房新发放贷款利率约 3.1%，与上年同期基本持平。6 月末，个人住房存量贷款利率比上年同期下降了 0.13 个百分点。

【中指解读】

今年以来，中国经济延续了总体平稳、向新向优的发展态势，上半年 GDP 增长 4.7%，运行在合理区间，其中一季度增长 5.0%，二季度增长 4.3%。本次央行继续强调经济持续稳中向好的基础还需要进一步巩固，对未来货币政策方向的表述延续了近期一贯的工具丰富、相机抉择的框架，并未给出明确的降准降息信号。央行继续强调 " 将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度 "，预计降准降息空间仍在，但降息幅度或有限，降准则有助于改善银行体系流动性，支持房企融资需求。

当前 5 年期以上 LPR 已 13 个月未调整，6 月个人住房新发放贷款利率约 3.1%，已连续五个季度保持在 3.1% 左右，已处于历史最低水平区间，有效降低居民购房置业成本，短期房贷利率或稳定在低位。

图：全国个人住房新发放贷款利率走势

数据来源：中指数据 CREIS（点击查看）

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首次提及居民适度 " 去杠杆 "

【文字摘取】不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长 9.2%，高于全部贷款增速。未来一段时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，贷款 " 降速提质 " 可能成为宏观运行的新常态之一。

从产业结构方面看，这些年新质生产力蓬勃发展，但对银行的贷款依赖度较低。而房地产、基础设施等传统的重资产行业信贷密集，但增长放缓。

居民贷款中有较大比重是按揭贷款，随着居民主动适度 " 去杠杆 "，付息支出和债务有所减少，居民资产负债表也会动态变化。

本次央行明确贷款 " 降速提质 " 可能成为宏观运行的新常态之一，结合不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增速较高，房地产业已经从服务业贷款统计中单列出来观察，或意味着房地产行业信贷收缩并不是短期波动。

图：2023 年以来住户新增中长期贷款走势

数据来源：央行、中指数据 CREIS（点击查看）

今年以来，各月住户中长期贷款均偏弱，引发市场关注，上半年住户中长期贷款累计增加 2212 亿元，较去年同期少增超 9000 亿元，处于近十年来同期最低水平。本次央行首度使用适度 " 去杠杆 " 来描述当前居民的信贷行为，也指出居民资产负债表也会动态变化，一定程度反映了当前居民提前还贷、减少按揭贷款行为的客观存在和合理性，短期来看，预计居民适度去杠杆趋势将持续，短期居民中长期贷款缩量态势或延续。

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