行业主要上市公司：陕鼓动力（601369.SH）、开山股份（300257.SZ）、山东章鼓（002598.SZ）、南风股份（300004.SZ）、英华特（301272.SZ）、鑫磊股份（301317.SZ）、朗迪集团（603726.SH）等

本文核心数据：风机行业企业成本构成；价格传导机制；风机行业价值链

1、中国风机行业的产业链较为完整，国产替代能力不断增强

我国风机产业链分为上游原材料及关键零部件、中游风机整机及运维以及下游风机应用。上游风机关键原材料包括钢材、密封材料、绝缘材料等，关键零部件包括电机、轴承、阀门、叶轮等；中游风机厂商包括风机集成商与运维商；风机产品下游应用领域广阔，主要包括冶金、石化、电力、建筑、环保等领域。

中国风机行业的产业链较为完整，上游大部分零部件具有自主研发和生产能力，能够满足中游风机产品的需求。但是部分零部件包括高端轴承、特殊材料、控制系统等仍依赖进口。中游企业的产品自主研发能力提升，高端罗茨鼓风机等产品已经逐渐实现进口替代。尽管一些高端通风机产品的核心技术与国外先进水平仍有一定差距，但是整体上产业链自主性在不断增强。下游方面，冶金石化、纺织服装、医疗、食品、水泥、污水处理、电力等各行业对风机的产品需求较大，为风机产品提供了广阔的市场。

2、风机制造中上游原材料是最大的成本构成

从中国风机行业三家竞争力较强的上市公司成本数据看，原材料成本占比在 80% 以上，其中山东章鼓的原材料占比最高，达到 88.9%；人工成本在 5%-8% 之间，三家企业之间的差距较小；三家企业的制造费用占比在 3%-11% 之间，其中金通灵的制造费用占比最低，为 3.7%，其余两家企业的制造费用占比均在 5% 以上。

风机行业市场价格由行业供应端、制造端和经销渠道的增值溢价及消费需求弹性共同作用而成，并逐级传导。供应端的成本价格包括研发成本、技术价格、人力价格和设备厂房、燃料动力的购置价等，传导至发行端成为生产成本；制造端综合生产成本、研发成本、供需溢价和企业利润，形成 " 制造端价格 " 传导至经销渠道；经销渠道综合制造端价格及品牌溢价、渠道成本，形成了最终价格传导至消费者，而消费市场需求弹性也反作用于供应和制造端，形成 " 价格 - 需求 - 价格 " 的传导路径来影响风机市场的定价。

3、中国风机行业中游风机制造毛利率处于较高区间

从风机产业链关键环节毛利率看，上游电机、中国有鼓风机、通风机、下游电力等环节的毛利率较高。上游钢材，下游石化等领域的毛利率相对较低。

注：毛利率水平根据各行业代表性上市公司 2024 年毛利率汇总

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国风机行业发展前景与投资战略规划分析报告》。

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