2026-07-17 21:05:03 和讯信息 李炜（和讯）

今天是 7 月 17 日周五盘后，今日市场波动剧烈，双创指数均下跌超过 7 个百分点。盘中虽出现小幅反弹，但在恐慌情绪蔓延的背景下，指数并未显现出明显的止跌企稳迹象。以下将围绕这种中大力度阴线之后，走势结构上可能出现的几种演化方式做一梳理，并探讨若下周走势结构出现修复时相应的应对思路。

首先看上证指数。从中期视角来看，在 3731 点未被有效跌破之前，当前仍属于日线级别的大型中枢结构，而目前指数已临近该中枢下沿。今日 3800 点整数关口告破，最低触及 3745 点，距离 3731 点仅一步之遥。若下周进一步下探并跌破 3731 点，则这一近十年来的颈线位一旦失守，从中期维度而言，市场信心将面临严峻考验。因此，下周能否出现情绪层面的修复便成为关键观察点，类似于今日盘中指数所做的主动式小幅反弹尝试。若下周出现止跌修复动作，则指数有望围绕当前阴线展开震荡整理，其情形与此前某阶段的走势类似——当时也是一根放量有力度的阴线之后，市场随之展开反弹并进入震荡格局。

就个人主观判断而言，本周周线图上已跌破 MA60 均线，这一跌破意味着中短期牛熊分界线基本被破坏。在未见有效修复动作之前，下周或许会复刻此前类似阶段的市场表现，即迎来一轮快速修复，随后进入中枢震荡。若果真走出这种路径，则参考此前同阶段的应对策略——第一波修复阶段不建议急于抄底，而是在后续震荡过程中尝试捕捉类二买的结构性机会。因为在震荡中枢的构筑过程中，市场往往会酝酿新的题材方向和资金聚焦的板块。若下周确实沿此路径演绎，应对方式可与今年 3 月底至 4 月初的阶段相参照。

较为棘手的情形在于，当前处于下跌线段之中，若直接开启快速反弹、暴力拉升，此种走势概率相对较小。虽然难以处理，但若下跌通道中能走出有力度的向上突破，则破坏当前下跌线段的概率将显著提升，届时可捕捉 15 分钟级别的强二买机会。不过，由于这种概率较小，更大的可能性是指数在下周围绕当前位置进行震荡整理。当然，若周末舆情及消息面出现利好或催化剂，则快速修复的概率会相应增大。若走震荡修复路径，需注意不宜轻易抄底，应耐心等待右侧信号的出现。同时需留意反弹过程中成交量能否有效配合，以及市场核心方向花落谁家——主观判断，大概率仍集中在科技及半导体板块。

具体到半导体板块，今日跌幅超过 9 个百分点。有观点认为这是科技板块中融资盘被动出清所致，主动抛压的出现，相较于被动阴跌而言虽更为剧烈，但也意味着加速赶底的可能性在提升。不过，从走势结构来看，当前尚未出现明确的止跌信号。即便日线级别形成底分型，也不建议轻易尝试抄底——近期上证指数曾两次出现日线底分型，最终均被后续下跌所覆盖。因此，对于半导体板块而言，即便出现初步止跌或修复迹象，仍需保持耐心，不宜急于入场。持股者当前处于焦虑之中，期待场外资金入场解救，但此时博取超额收益的难度较大。止跌信号出现后，仍需等待更明确的右侧确认信号。

个人对半导体指数的判断是，未来可能构筑某种中枢结构。对于熟悉中枢理论的投资者而言，届时处理方式相对清晰——要么等待三买机会，要么等待下跌背驰，要么等待反弹后的盘整背驰点，后者或将成为具备性价比的参与位置。但就当前时点而言，距离抄底尚远，距离走势结构真正走好也尚需时日，建议保持耐心观察。

此外，建议投资者对手中持仓个股进行分类梳理。若市场进一步破位，需审慎评估是否需要做出相应处理。关于是否止损、是否躺平的问题，个人观点是不建议躺平——任何时候都不应放弃主动性。躺平意味着放任自流，将主动权完全交予市场，若市场转好则尚可，若市场持续走弱，则可能长期套牢于高位。因此，不建议消极应对，而应主动进行分类梳理与策略安排。

（责任编辑：张岩 ）

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