华泰证券维持美的“买入”评级，目标价升至134.46港元

瑞财经严明会 近日，华泰证券发表研报指，美的集团正从传统家电龙头向全球化科技制造企业转型，短期具备较强经营防御能力，中长期海外拓展、ToB 业务及 AI 产业链布局能提供增长空间，形成业绩稳健 + 估值重塑双重逻辑，维持 " 买入 " 评级，上调估值溢价，目标价由 120.32 港元上调至 134.46 港元。

该行认为，海外市场仍是美的收入增长重要来源，公司持续推进 OBM 转型，海外收入占比持续提升，国内业务通过产品升级和结构优化改善盈利，公司积极拓展智能制造及 ToB 业务，其中数据中心制冷受益于 AI 算力基础设施建设，有望成为新增长动力，加上美的持续推进降本增效，盈利能力预期保持稳定。