睿思网讯：7 月 20 日，中信建投基金披露中信建投明阳智能新能源 REIT（508015）二季度报告，产品 2024 年 7 月上市，封闭存续 15 年，总份额 2 亿份，底层包含河北黄骅 100MW、内蒙古红土井子 50MW 两座陆上风场，总装机 150MW，依靠上网电费加可再生能源补贴获取收益，分别对接河北南网、蒙东电网，由明阳体系团队统一统筹运维，二季度统计区间为 4 至 6 月。

二季度基金合并营收 4049.10 万元，净利润 1283.74 万元，经营现金流净额 2461.62 万元，本期现金流分派率 0.95%，年化分派率 4.55%。当期可供分配金额 1101.78 万元，单份 0.0551；5 月完成上年度第三次分红兑付，合计派发 6160 万元，单份分红 0.3080 元。报告计提各项管理、托管与现场运维费用，基金端仅留存少量货币资金，无债券、理财等额外固收配置；项目所有收支统一纳入中信银行监管账户，全流程审批管控，同时开展国补应收账款保理，可额外增加近 7.5 亿元可分配资金储备，平滑长期回款周期波动。

两座风场设备运维状态整体稳定，全场机组综合可利用率 99.45%，较去年同期小幅提升，但二季度区域风资源偏弱叠加电力市场化影响，发电与电费指标同步下行。黄骅风场平均风速同比下降 7.42%，发电量 6547.91 万千瓦时，同比下滑 11.41%，结算电价小幅回落；红土井子风场风速降幅达 9.27%，叠加蒙东全面现货交易机制，中长期合约发电量不及实际产出、需高价外购履约，发电量 2877.97 万千瓦时，同比下滑近两成，结算电价同比大跌 34.93%。不过蒙东地区二季度取消调峰辅助服务费，全年相关支出减少 247.63 万元，一定程度对冲电价下行带来的利润压力。

分区域交易结构差异明显，河北区域电量分中长期、省内及省间现货交易，国补稳定；蒙东全部电量进入现货出清，电价波动弹性更大。两座风场均持续足额享受固定国补标准，二季度合计产生国补电费超 2100 万元，同步收到两笔历史补贴回款，有效补充当期现金流。成本层面账面财务费用大幅抬升，主要是专项配套股东借款计息所致，剔除该结构化利息后，风机运维、备件、保险等实际经营成本同比波动有限，检修耗材仅随故障检修需求阶段性增加。项目无单一客户依赖，终端用电群体分散，区域电网持续推进储能、跨外送通道建设，长期消纳条件具备支撑。

原始权益发行回收资金已全部按约定投入使用，产品由陈元凯、刘长飞、白若冰三名具备多年风电、不动产投管经验基金共同管理，报告期基金份额维持 2 亿份不变，中信建投未以自有资金持仓。中长期经营核心变量集中在分区域春季季风风速表现、省内电力现货价格走势、补贴回款节奏，以及年度风机大修耗材投入规模，本季度风场无安全生产事故，运维检修、电网结算各项工作有序推进。