贵州茅台迎来明确经营拐点，近一年目标价位为 2030 元。 

自 2026 年 7 月 18 日零时起，飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒（2026）在 i 茅台 APP 平台零售价由 1539 元 / 瓶，调整为 1639 元 / 瓶，销售合同价由 1269 元 / 瓶，调整为 1369 元 / 瓶。同一平台上，飞天 53%vol 1L 贵州茅台酒的零售价由 3119 元 / 瓶，调整为 3269 元 / 瓶。7 月 20 日周一开盘，二级市场白酒板块的热情因贵州茅台提价而被点燃，贵州茅台的股价盘中涨幅一度超过 6%，股价站上 1300 元。粗略算来，贵州茅台股价从近期阶段性低点 1151 元已经上涨了 10%。

对此，多家机构就这次提价给出正面评级，测算本次提价对贵州茅台 2026 年利润有小个位数增厚，2027 年业绩弹性将更显著，其中华创证券维持 2030 元目标价与 " 强推 " 评级。当前，白酒行业处于低位磨底阶段，板块估值处于近十年 10% 分位，持仓与估值均处历史底部；高端酒抗周期属性突出，龙头业绩确定性与高分红凸显配置价值，下半年低基数下行业有望迎来估值边际修复。

贵州茅台再次提价 二级市场积极反馈

7 月 17 日晚，贵州茅台（600519）发布公告：为有效维护市场秩序，7 月 18 日起将 2026 版普飞的 i 茅台 APP 零售价由 1539 元 / 瓶，调整为 1639 元 / 瓶；销售合同价由 1269 元 / 瓶，调整为 1369 元 / 瓶，提价幅度分别为 6.5%、7.9%，继今年 3 月底提价后再次提价。同时据 i 茅台 APP 公告，公斤茅台价格同步调整，i 茅台零售价由 3119 元 / 瓶，调整为 3269 元 / 瓶，提价幅度 4.8%。

自 2026 年开启市场化改革以来，贵州茅台的价格体系以 " 随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡 " 为原则多次调整，先后于 3 月和 7 月上调 2026 版普飞的 i 茅台零售价、销售合同价，5 月和 7 月上调公斤茅台的 i 茅台零售价，5 月还上调了陈年茅台 15、精品茅台、马茅珍享版的 i 茅台零售价。

对此，国泰海通表示，被提价的都是贵州茅台酒核心产品，公司采用小步快跑的方式，单次提价幅度 1.9% — 8.6% 不等，新的零售价与提价时点的市场批价总体匹配，给经销商保留一定利润的同时倒逼零售溢价收缩，驱动货源流向真实消费者、提高开瓶率。

" 从过去几个月的情况来看，贵州茅台提价传导较为顺利，市场在短期内消化了提价影响，推动价格形成新的平衡，彰显贵州茅台的定价权和渠道掌控力。当前距中秋国庆还有 2 月余，此时提价有助于减小市场波动，为接下来的旺季做准备。" 国泰海通进一步表示。

此外，根据国泰海通的测算，本次提价作用于 2026 年下半年，对公司全年利润有小个位数增厚，2027 年上半年利润端亦将受益，进一步增强贵州茅台的业绩确定性。

纷纷看好贵州茅台提价

有机构喊出 2030 元目标价

各大研究机构对贵州茅台的提价报告都给出了积极的评价，同时结合当下消费股的情况，也对整体行业在二级市场的未来给出了较为乐观的判断。

在当下叙事逻辑依然围绕在 AI 的主旋律下，传统的消费股挣钱能力依然稳健，同时它们估值低、分红高、回购积极，这些都是白酒龙头及其所在行业适合左侧布局的理由。

对此，中金公司、申万宏源、华创证券、国泰海通、中信建投等各大投研机构，都给出了贵州茅台 " 跑赢行业、买入、增持或者强烈推荐 " 的评价。

其中，中金公司表示，动态调价 " 小步快跑 "，市场化改革运作自如。i 茅台 APP 发挥市场平衡器和稳定器作用，普飞标价上调至 1639 元，与市场批价对齐，其用意是压缩倒货商的炒作空间，既促进消费者公平购酒，也帮助承托茅台酒价格循序渐进。

该机构预计 ,2026 下半年供给偏紧将有力支撑茅台酒市场价格及产品结构环比改善。公司年内均价修复线索渐趋清晰，后续年度报表弹性有望显现。估算 2026 全年 500ml53 度普飞投放量约 3.3 万吨— 3.4 万吨，1L 装普飞投放量约千吨量级，静态测算二者提价对 2026 年收入、利润边际增厚约 1.2%、1.6%（对 2027 年增厚 4.0%、5.4%）。动态来看，贵州茅台报表驱动有望顺利由量增切换至价增模式，2026 年投放总量及结构边际优化，2027 年业绩弹性或可看高。

中信建投也认为，此次提价有利于直接增厚收入业绩、提高今明两年业绩确定性，压缩炒作空间、利好批价稳中有升，预计经销商总体情绪平稳。该机构看好公司今年的市场化改革和批价稳中有升，看好近期其在资金再平衡下的配置价值。

国海证券表示，茅台酒供给受限的核心逻辑未改，市场化改革推动需求扩容，年内多次提价持续强化业绩的确定性，公司的酒在量价两端均具备较强支撑，考虑当前持仓水位已回落至历史低位，股息率已接近 4%，（对应 2026/7/17 股价，以 75% 的底线分红率及 2026E 业绩测算），龙头价值进一步凸显，维持 " 买入 " 评级。

华创证券表示，本次提价是公司市场化改革又一关键落地，对全年报表增厚效应进一步增强。从经营全局看，飞天提价后凸显精品等高附加值产品性价比，精品等产品投放将更成下半年市场化改革的关键。

其强调，贵州茅台再次提价注入信心，重申 " 强推 " 评级。尽管消费需求仍处于低迷，白酒行业仍处于深度调整期，但公司在今年破釜沉舟的市场化改革之下，已迎来明确经营拐点，年内看兼顾增长和稳价稳定，中长期已构建以消费者为中心的市场化渠道和价格体系。近期由于资金层面冲击股价已超跌，华创证券维持一年目标价 2030 元和 " 强推 " 评级。

中长期视角 白酒板块价值凸显

从市场表现看，7 月 20 日周一开盘，白酒板块的热情再次因贵州茅台提价沸腾，贵州茅台的涨幅一度超过 6%，股价站上 1300 元，古井贡酒涨停，整体白酒板块估值修复迹象越来越明显。

中泰证券表示，自 2025 年深度下行转入低位磨底阶段，今年白酒行业经营逻辑全面切换，酒企摒弃压货冲量模式，转向控库存、稳批价、终端精细化动销运营，渠道生态持续修复。二季度为传统消费淡季，叠加端午、五一消费场景不及预期，整体需求维持弱势，但板块结构性分化显著。

高端酒抗周期属性突出，公司多轮上调产品售价，依托 i 茅台 APP 直达 C 端、经销商代售模式缓解渠道资金压力，飞天批价企稳、库存低位，预计二季度营收、利润小幅正增；五粮液终端动销创三年新高，世界杯营销带动增量；泸州老窖执行控量挺价策略，短期营收利润同比承压。次高端行业存量竞争激烈，企业持续去库存，山西汾酒、舍得酒业预计营收、利润同比下滑；依托本土市场壁垒、宴席渠道深耕 , 地产酒预计实现稳健小幅增长。

南京证券认为，白酒行业目前仍处于调整期，酒企更加理性务实，行业分化加剧，呈现 " 头部化、C 端化、低度化 " 趋势；预计 2026 年上半年需求端冰点已过，库存、报表端仍待出清，2026 年下半年低基数下有望迎来边际改善。从节奏上来看，2025 年四季度至 2026 年一季度受 2026 年春节较晚影响，酒企报表端、渠道端继续出清，预计 2026 年二季度至三季度龙头公司将在低基数下迎来触底回升。经过前期调整，目前白酒行业估值处于近 10 年来 10% 分位数水平；龙头公司注重股东回报，加大分红力度，中长期行业投资价值逐步显现。

国盛证券认为，2026 年已经过半，白酒供给端动作理性和报表出清的趋势在延续，预计 2026 年二季度酒企多数延续下滑趋势，个别酒企收入同比增速有望为正；需求端结构分化延续，静待下半年尤其旺季动销小幅修复。当下白酒板块持仓比例、估值水平均处在历史底部，行业基本面和股价筑底趋势明朗，短期资金与风险偏好切换有望带动估值修复，中长期出清领先、动销良性、份额提升三者兼具的龙头配置价值凸显。

（文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）