睿思网讯：7 月 20 日，国泰海通济南能源供热 REIT（508087）发布 2026 年二季度报告，统计区间 4 月 1 日至 6 月 30 日。该基金 2025 年 2 月登陆上交所，封闭存续 28 年，总份额 2 亿份，底层为济南核心区域长输供热管网，由济南热力集团负责运营，是国内稀缺市政供热类公募 REIT。

二季度处于非采暖周期，项目无采暖费确认收入，基金当期营业收入仅 102.86 万元，净利润亏损 2360.40 万元，经营现金流净额 -1.25 亿元；本期现金流分派率 0.10%，全年年化分派率 5.14%。单季度可供分配金额 225.69 万元，对应每份 0.0113 元，本年累计可供分配金额 5545.41 万元；本期完成上年度分红兑付，合计派发 5158.40 万元，单份分红 0.2579 元。报告足额计提基金、托管、运营各项管理费，资金全部存入银行监管专户，仅持有货币资金，无其他固收投资；每期预留资金用于管网大修、购热款、税费、各类经营性应付款项，依据工程、缴费节奏动态调整储备规模，保障供暖季资金支出。

供热资产季节性特征显著，二季度为运维备热阶段，仅发生管网折旧、购热储备、人力维保等刚性支出，收入集中于冬季采暖期。截至季末，项目总供热面积 4137.02 万㎡，实际收费面积 2901.68 万㎡，覆盖居民与工商业用户 42.68 万户，停热率 29.86%，采暖费全年收缴率稳定至 99.98%，同比小幅提升。本期管网持续开展常态化检修养护，无新增同类供热竞品，也未出现安全事故、重大权属诉讼。成本端折旧摊销为长期固定开支，本季度税费同比上浮，主要系汇算清缴税款调整所致。

项目长期应付款规模保持稳定，原始权益 REIT 募集资金按约定投向聊热入济配套管网工程，截至二季度末资金投放进度 40.69%。产品由三名具备多年基础设施投研经验基金共管，报告期基金总份额无变动，国泰海通资管自有持有 758 万份，占比 3.79%。中长期需要跟踪变量：冬季采暖需求波动、工商业停热面积变化、跨区域供热配套工程落地进度、年度税费政策调整。整体来看，管网资产运营平稳，全年现金流依托采暖季收费具备稳定支撑。