7 月 21 日晚间，中山公用（SZ000685，股价 10.92 元，市值 160.28 亿元）发布公告称，其全资子公司中山公用能源发展有限公司（下简称能源公司）计划以 4.08 亿元的价格，收购中山公用智慧能源有限公司（下简称智慧能源）的 100% 股权。

值得注意的是，这笔交易的标的——智慧能源，实际上是中山公用在 2023 年参与设立的一只基础设施投资基金旗下的资产。通过此次收购，中山公用相当于将此前借助基金平台培育的光伏项目 " 收入 " 体内。

公告显示，智慧能源在 2025 年已实现营业收入 9317.11 万元。

智慧能源去年净利润约 4125 万元

本次交易的对手方为中山公用广发信德基础设施投资基金（有限合伙）（下简称基础设施基金）和珠海厚疆咨询服务有限责任公司（以下简称珠海厚疆），二者分别持有智慧能源 99.99998% 和 0.00002% 的股权。

这笔交易构成了关联交易。公告解释称，中山公用本身是广发证券持股 5% 以上的股东，且公司董事长郭敬谊在广发证券担任非执行董事。而基础设施基金的执行事务合伙人广发信德投资管理有限公司，正是广发证券的全资子公司。因此，按照实质重于形式的原则，该基金被认定为公司的关联法人。

回溯历史，智慧能源的设立与中山公用密切相关。2023 年 2 月，中山公用旗下的能源公司参与设立了基础设施基金，中山公用旗下另一企业中山公用环保产业投资有限公司也曾参与设立，但很快退出该基金。据当时公告，能源公司对基础设施基金认缴出资为 3.10 亿元，占比 77.5%。

随后，基础设施基金联合珠海厚疆共同设立了特殊目的公司（SPV）智慧能源，用于统一持有 20 个光伏项目，这些项目覆盖工商业及户用光伏领域。

从股权结构来看，能源公司在基础设施基金中的持股比例高达 77.5%。可以说，这次收购更像是将一项早已 " 预定 " 的资产，在培育成熟后正式纳入上市公司体系。

从财务数据来看，标的资产已具备相当的盈利能力。审计报告显示，智慧能源在 2025 年度实现营业收入 9317.11 万元，净利润达到 4124.75 万元。截至 2025 年 12 月 31 日，其净资产为 4.05 亿元。

增值率为 3.66%

本次交易的定价依据为资产评估报告。截至评估基准日 2025 年 12 月 31 日，智慧能源的股东全部权益评估价值为 4.15 亿元，增值率 3.66%。

对于本次交易的目的，中山公用在公告中明确表示，此举将推动公司新能源主业发展，有助于加快公司新能源相关产业布局，提升新能源板块资产体量与行业竞争力。

数据显示，智慧能源旗下的光伏项目在 2025 年经营活动产生的现金流量净额为 1.2 亿元，这也有望为中山公用未来的业务扩张提供资金支持。

根据交易协议，本次 4.08 亿元的股权转让款将分三期支付。协议约定，过渡期（2025 年 12 月 31 日至股权交割日）损益中，固定 345 万元归原基金享有，剩余损益则由能源公司享有。

中山公用方面认为，公司当前财务状况稳健，本次交易不会对公司的财务及经营状况带来重大不利影响，不存在损害上市公司及股东利益的情形。

该议案已于 2026 年 7 月 21 日获得公司第十一届董事会审议通过，由于本次交易未构成重大资产重组，因此无需提交股东大会审议。

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