近期，台积电二季度业绩说明会释放重磅信号：2026 年资本开支（Capex）预算由 520 亿美元～560 亿美元上调至 600 亿美元～640 亿美元，年内二度上修，中值较年初提升 15%。上调原因有二—— AI 算力需求驱动下的产能供不应求，以及设备价格通胀带来的采购成本上升，直接验证了设备环节量价齐升逻辑。

在海外巨头扩产加速与国内存储扩产共振下，半导体设备板块正进入业绩与订单双击窗口。半导体设备 ETF 国泰（159516）大涨超 5%，近 20 日净流入超 156 亿元，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、测试等核心环节，是布局本轮扩产周期的核心工具。

台积电 Capex 年内二度上修，设备采购 " 量价齐升 " 逻辑获直接验证

台积电 Q2 业绩触及指引上延，先进制程主导地位持续强化，Capex 上修的理由中 " 设备价格通胀 " 尤为关键。 据东北证券点评，台积电 2026Q2 收入 402 亿美元（同比 +33.7%），毛利率 67.7% 超指引上限，7nm 及以下占晶圆收入 77%，HPC 收入环比 +20% 占比升至 66%，AI 主导的结构分化进一步加深。Capex 上修至 600 亿美～640 亿美元，分配约 70～80% 投向先进制程，约 10%～20% 投向先进封装及测试。上修原因有二：一是产能供不应求、客户持续推动扩产，二是设备价格通胀、公司以涨价后价格采购设备。设备环节供需紧张与议价权提升获直接验证。远期口径同步上修：亚利桑那追加 1000 亿美元投资，中国台湾未来数年将建设 13 座先进制程与先进封装厂。

国泰海通证券指出，台积电 2026 年资本开支增速（同比 +55%）五年来首次超越收入增速（同比 +40%），行业正式进入产能大规模建设初期。华泰证券复盘历史周期后判断，本轮设备板块不同于过去消费电子驱动下的产能过剩，AI Token 消耗与先进制程 /HBM 缺口使得晶圆厂 Capex 能见度更高、扩产周期更长，设备板块有望走出独立超额行情。全球设备商最新季报全面上调指引，ASML 将 2026 年全年营收指引上调至 430 亿欧元～450 亿欧元，东京电子、爱德万等日本设备龙头全年涨幅均超 80%。

伯恩斯坦深度测算：每增量 GW 数据中心算力需约 58 亿美元设备投入，WFE 远期空间持续上修

伯恩斯坦 7 月 20 日发布重磅深度报告，首次将 AI 数据中心 GW 级建设与 WFE 需求进行量化关联测算。 报告指出，每增加 1GW/ 年的数据中心算力增量，将需要约 5 万片 / 月（WSPM）的新增晶圆产能，对应约 58 亿美元设备投入。其中 DRAM 占设备需求的约一半（~50%），NAND 约占 20%，HBM 约占 15%，先进逻辑约占 10%。在 2030 年新增 50GW/ 年的基准情景下，2027 年～2029 年累计 WFE 需求将超过 700 亿美元，年均 WFE 支出超 240 亿美元，WFE 市场有望从 2026 年的约 1400 亿美元进一步攀升至 2029 年的近 3000 亿美元。

伯恩斯坦表示，如果投资者对 AI 算力建设的中长期趋势保持信心，当前设备板块即便经历大幅上涨后仍有进一步上行空间，并明确表示 " 我们仍然对半导体设备板块持积极看法，尤其偏好 AMAT，因为增量晶圆需求中 DRAM/HBM 占主导（AMAT 在该领域敞口最高）"。

全球半导体销售额同比翻倍，存储涨价与先进制程扩产双轮驱

SIA 公布 2026 年 5 月全球半导体销售额达 1206.1 亿美元，同比翻倍（+104.1%），连续 31 个月同比正增长，月度销售额持续刷新历史纪录。国元证券指出，以美国为中心的 AI 需求急剧喷发，带动韩国及中国台湾等制造商全力加速供货。美洲市场销售额暴增至去年同期的 2.3 倍，中国同比增长 88.8%，欧洲同比增长 60.7%。全球半导体景气度高位运行，SEMI 预计 2026 年全球 WFE 销售额达 1439 亿美元（yoy+23%），2028 年有望攀升至 2295 亿美元，创下连续 5 年增长新纪录。

存储扩产与先进制程投资形成双轮驱动。 三星、SK 海力士与美光三大存储厂 2026 年大举扩产 HBM，HBM 在整体 DRAM 产量中占比预计从 2025 年的 12% 升至 2026 年的 15%，2027 年可能进一步提高至 30%。韩国宣布合计 1.3 万亿美元的长期投资规划。东北证券判断，紧缺不仅限于先进制程，AI 数据中心带动 PMIC 与传感器需求放量，成熟制程同样出现短缺，国内晶圆代工在先进制程扩产与成熟制程涨价两条主线上有望跟随受益。

半导体设备 ETF 国泰（159516） 跟踪中证半导体材料设备主题指数，成分股覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、测试等核心环节。在台积电 Capex 上修验证量价齐升逻辑、伯恩斯坦量化测算打开 WFE 远期空间、全球半导体销售额翻倍确认景气高位、国内存储扩产与先进制程突破提供国产替代增量的多重催化下，该 ETF 是投资者把握半导体设备扩产周期的核心工具。

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