文 / 乐居财经 李兰 

一个新信号出现了。

根据央行公布的数据，6 月居民中长期贷款新增 1584 亿元，比 5 月份多增加了 2155 亿元。

今年 1 至 6 月，居民中长期贷款新增金额分别为：1 月 3469 亿，2 月 1654 亿，3 月 2953 亿，4 月 -3408 亿，5 月 -571 亿，6 月 1584 亿。

虽然同比去年 6 月少增了 1769 亿元，但关键的变化在于，6 月保持正增一改四五月负增长的情况，释放积极信号。这说明，在 6 月份居民按揭贷款需求迎来边际修复。

但拉长周期看，房贷规模已和高峰期不可同日而语。

上半年住户贷款整体减少 3668 亿元，其中短期贷款减少 5881 亿元，中长期贷款（主要是按揭贷款）累计增加 2212 亿元——这是近十年来的同期最低。

2016 年至 2021 年，上半年中长期贷款累计增量均在 2.5 万亿以上；2022 年至 2025 年上半年逐年滑落，但依然保持在 1.1 万亿之上。到了 2026 年上半年，这一数字仅剩 2212 亿元，不足去年同期的零头。

为什么少了这么多？

一是居民主动去杠杆。

央行在今年上半年的新闻发布会上提到，居民贷款中有较大比重是按揭贷款，随着居民主动适度 " 去杠杆 "，付息支出和债务有所减少，居民资产负债表也会动态变化。

二是公积金贷款对商业贷款的替代效应。

这两年公积金贷款的各项政策持续放宽，使用范围、额度都比以前大了不少。目前公积金首套房利率为 2.6%，二套房利率为 3.075%。而 6 月份个人住房新发放贷款利率约 3.1%。

首套房商贷和公积金贷之间差了 0.5 个百分点。100 万的三十年房贷，商贷每月月供 4270 元左右，公积金贷每月 4003 元，差了 200 多块。

能用公积金的情况下，购房者肯定优先选择公积金或组合贷。而居民中长期贷款统计的是商业银行的贷款，公积金用得越多，这个数据自然就越低。

贷款在减少，利率也在低位徘徊。

6 月个人住房新发放贷款利率约 3.1%，与上年同期基本持平；月末存量贷款利率比上年同期下降了 0.13 个百分点。

当前 5 年期以上 LPR 已连续 13 个月未作调整，3.1% 的利率水平已处于历史最低区间。大部分城市已取消房贷利率下限，银行自主定价的空间扩大。

但值得注意的是，降息的边际效应也在下降。

近年来，各地公积金贷款最高额度不断提升，在 " 降杠杆 " 的总趋势下，越来越多人选择公积金贷款取代商业贷款，与房贷有关的 LPR 短期内下调的可能性较低。

央行货币政策司司长谢光启在新闻发布会上指出：未来一段时期，货币信贷将从外延式扩张转向内涵式发展，贷款 " 降速提质 " 可能成为宏观运行的新常态之一。

业内人士认为，本次央行指出货币政策工具箱丰富但未释放进一步降息信号，下半年适度宽松的货币政策基调未变。利率方面，央行将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平。基于此判断，短期房贷利率仍将继续稳定在低位。