AI 投资正从 GPU 向整个计算基础设施扩散，CPU 成为新的受益者。

北京时间 7 月 24 日凌晨，英特尔宣布将 2026 年全年资本支出从 180 亿美元上调至 200 亿美元，并预计 2027 年还将进一步增加。此外，英特尔高层表示，数据中心 CPU 需求已经超过供应能力。

当天，英特尔公布了截至 6 月末的 2026 年第二季度财务业绩。财报显示，英特尔第二季度实现营收 161 亿美元，同比增长 25%，创下十五年来最快增速，高于市场预期的 144 亿美元。按 Non-GAAP 口径，公司实现净利润 22 亿美元，每股收益 0.42 美元，高于分析师普遍预期的 0.21 美元；毛利率达到 41.8%，较上年同期提升 12.1 个百分点。公司预计第三季度营收为 158 亿至 168 亿美元，同样高于市场预期。

业绩公布后，英特尔盘后股价一度上涨约 11%，随后缩窄至 4.37%。相比业绩数字本身，市场更关注的是管理层对于 AI 基础设施投资趋势的最新判断。

第二季度，英特尔数据中心与 AI 事业部（DCAI）实现营收 63 亿美元，同比增长 59%，高于公司整体增速。英特尔首席执行官陈立武表示，AI 正在驱动前所未有的计算需求，公司在 CPU、ASIC、先进封装和晶圆代工等领域均处于有利位置。他表示，当前数据中心 CPU 需求 " 正在起飞 "，客户需求已经超过公司持续扩大的供应能力。

过去两年，AI 基础设施投资主要围绕 GPU 展开，英伟达成为最大的受益者。但随着生成式 AI 逐步从模型训练走向推理部署，以及智能体（Agent）应用加快落地，市场开始重新评估 CPU 在 AI 服务器中的价值。GPU 负责大规模并行计算，而 CPU 仍承担数据处理、任务调度、网络通信、存储管理等关键任务。

随着 AI 服务器持续扩容，对 CPU 的需求也同步增长，AI 产业链的受益范围正从 GPU 向整个计算平台延伸。

英特尔管理层表示，需求改善不仅体现在出货量上，也体现在产品定价能力上。目前，公司已与客户签署 10 项长期供应协议，但整体仍处于供应受限状态，需求超过现有产能。

值得注意的是，英特尔的老对手 AMD 近期也将 2030 年全球 CPU 市场规模预测由 1200 亿美元上调至 2200 亿美元，认为智能体 AI 工作负载将持续推动 CPU 需求增长。

相比数据中心业务，英特尔客户端计算业务增长相对平稳。第二季度，包含 PC 业务的客户端计算与物理 AI 事业部（CCPG）实现营收 89 亿美元，同比增长 13%。管理层预计，受内存供应偏紧影响，第三季度 PC 市场整体需求将保持平稳。

代工业务方面，英特尔当季实现营收 58 亿美元，同比增长 31%。此外，18A-P 工艺已按计划进入风险试产。管理层表示，先进封装业务目前已积累大量客户订单，为未来代工业务增长提供支撑。此外，网络安全厂商 Fortinet 成为公司首个公开披露的外部晶圆代工客户。

但对于仍处于转型中的英特尔而言，能否持续兑现 CPU 需求增长、先进制程量产及代工业务拓展等目标，仍将是市场判断其长期增长前景的关键因素。

( 本文来自第一财经 )