8 月 3 日，上交所债券项目信息平台显示，财通 - 正泰安能新能源基础设施碳中和绿色持有型不动产资产支持专项计划（乡村振兴）正式获得受理，进入交易所常态化审核流程。这是户用光伏龙头正泰安能终止分拆上市后，首次以大额资产证券化方式盘活存量电站，也是新能源赛道出现的又一大体量申报项目。

该项目为持有型不动产类资产支持证券，也就是新规正式定名的机构间 REITs，拟发行总规模 66.62 亿元，原始权益人为正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司，财通证券资产管理有限公司担任计划管理人，受理日期与信息更新日均为 2026 年 8 月 3 日。产品同时叠加碳中和与乡村振兴双重政策属性：底层对应正泰安能持有的分布式户用光伏电站资产，属于清洁能源范畴，符合绿色金融项下的碳中和认定标准；资产广泛分布于全国县域乡村地区，兼具带动乡村清洁能源建设、农户稳定增收的社会效益，是绿色资产证券化下沉服务县域市场的代表性项目。

作为本次项目的原始权益人，正泰安能是正泰电器（601877.SH）旗下户用光伏核心运营平台，也是国内户用光伏赛道的绝对龙头。公司 2015 年正式成立，注册资本 24.38 亿元，入选胡润全球独角兽榜单。早前公司曾启动上交所主板分拆上市计划，2023 年递交招股书，拟发行不低于 2.71 亿股、募资 60 亿元用于户用光伏电站扩建；2025 年 9 月，正泰电器公告称，基于正泰安能业务发展较好、业绩增速快及公司整体业务考量，撤回分拆上市申请，正泰安能经营业绩继续纳入上市公司合并报表。

发展十余年间，公司在商业模式、品牌认证、行业标准等多个维度创下多项行业第一：2017 年推出「金顶宝」户用电站合作开发模式，农户以屋顶资源参与、无需承担投资与运维成本即可分享发电收益，后来成为行业主流商业模式；2019 年成为行业首家获评「浙江制造」品牌认证的家庭屋顶光伏系统企业；2021 年发布行业首部《中国零碳乡村白皮书》，落地首批「零碳乡村」示范项目。

业绩层面，公司近年盈利规模稳步增长。据正泰电器 2025 年年报披露，正泰安能全年实现营业收入 287.28 亿元，净利润 30.40 亿元，同比增长 6.25%；按正泰电器 62.54% 的直接持股比例计算，贡献了上市公司超四成的归母利润，是核心利润支柱。电站规模同步扩张，截至 2025 年末，公司累计投建户用光伏电站已突破 200 万座，自持电站装机容量约 27GW，累计用户规模稳居全球第一，市场份额持续领跑户用光伏赛道。

终止分拆上市后，公司摆脱了 IPO 期间对主营业务稳定性的约束，经营策略更趋灵活，在巩固户用光伏基本盘的同时，正加速布局工商业分布式光伏、虚拟电厂、能源即服务等综合能源新赛道，对存量资产盘活、资金周转效率提升的需求进一步凸显。本次启动 66.62 亿元资产证券化，正是其盘活重资产、回笼资金支撑新业务扩张的关键一步。

从管理人维度看，财通资管是国内新能源资产证券化赛道的核心参与机构，在机构间 REITs 领域已有多单标杆项目积累。其中，由其担任计划管理人的财通资管 - 阿特斯持有型不动产资产支持专项计划，是全国首单以独立储能电站为底层资产的机构间 REITs 产品，2026 年 4 月设立、6 月在上交所挂牌，底层对应甘肃酒泉 200MW/800MWh 电网侧储能电站，打通了储能行业「投资 - 建设 - 运营 - 证券化退出」的资金闭环。此外，财通资管还深度参与了国内首单风电类机构间 REITs 远景新能源项目的产品设计；加上本次申报的户用光伏项目，公司已在光伏、储能、风电三大新能源核心品类完成布局，产品运作与风控体系成熟。

放到全行业视角看，新能源机构间 REITs 正处于加速扩容阶段。据上交所此前披露，截至 2026 年 7 月末，已有 90 单机构间 REITs 项目在该所申报，总规模超过 1700 亿元。其中新能源是今年增长最快、品类创新最密集的细分领域：底层资产从新能源赛道内最先落地的工商业分布式光伏，逐步拓展到户用光伏、陆上风电、独立储能乃至光热电站；参与主体也从最初的民营新能源企业，扩容到保险资管、地方国资乃至能源央企，市场参与主体日趋多元。

户用光伏这类现金流稳定、存续周期长的新能源资产，与机构间 REITs 的产品属性高度匹配。通过证券化工具盘活存量电站，能够帮助新能源企业快速回笼资金，加速「投建 - 运营 - 盘活 - 再投建」的滚动扩张。在双碳目标与乡村振兴双重政策导向下，后续这类产品的供给规模预计还将持续提升。