周一 ( 8 月 4 日 ) 亚盘时段，黄金延续昨夜冲高回落的走势。伦敦金周初跳空高开后涨幅回吐，美市盘中一度从日内高点 4082.78 美元 / 盎司大幅回落逾 60 美元，跌至 4019.05 美元 / 盎司附近。美伊局势信号相互矛盾，叠加美国关键就业数据公布前市场保持谨慎，买盘缺乏进一步追高动力，金价在 4000 美元整数关口上方陷入震荡整理。

【要闻速递】

美伊消息反复拉扯，金价周初跳空高开后再现 " 深跌—反弹 " 的 V 型走势。现货黄金一度从日内高点 4082.78 美元 / 盎司大幅回落逾 60 美元，跌至 4019.05 美元 / 盎司附近，随后在 4000 美元关口上方反复拉锯。

美国总统特朗普周末宣布取消原定对伊朗的袭击，并称双方将于周一开始谈判，一度引爆全球市场—— WTI 原油跌幅超过 8%，风险偏好明显回升。油价大跌的逻辑链条反向作用于黄金：能源通胀压力缓解→美联储加息紧迫性下降→美债收益率回落→持有黄金的机会成本下降，这为金价提供了底部支撑。

但剧情迅速反转。伊朗外交部发言人巴加埃明确表示，德黑兰目前并未与华盛顿举行谈判，使交易员对霍尔木兹海峡全面重开及和平协议的可能性继续持怀疑态度。加上霍尔木兹海峡供应中断仍使油价维持在战前水平之上，市场对通胀的整体担忧并未真正消退。

纽约联储主席威廉姆斯周一重申，" 当前利率政策仍处于能够实现 2% 通胀目标的良好位置 "，但强调 " 如果通胀没有朝 2% 的方向发展，美联储将采取行动恢复物价稳定 "。芝商所美联储观察工具显示，交易员预计美联储 9 月加息的概率高达 65%。

尽管日本当局干预汇市推动美元普遍走弱，但偏鹰派的利率预期仍严重限制了黄金的上涨空间。本周美国关键就业数据密集公布—— ISM 制造业 PMI、JOLTS 职位空缺、ADP 就业以及周五的非农就业报告，将为美联储货币政策前景提供新的线索。

德意志银行周一在客户报告中给出了更为乐观的判断。该行认为，黄金仍处于自 2024 年 8 月开始的 " 爆发阶段 "，这项统计指标自 1975 年以来数据中仅出现过五次类似情况。

德银研究分析师 Michael Hsueh 从三个角度论证金价进一步下跌空间有限：

第一，按照长期增长率调整黄金与大宗商品的相对价格比率 ( 以 1986 年为基准 ) ，金价存在下探 2600 美元的风险，但这属于极端情景。

第二，将金价与 BSADF 检验统计量回归分析后，德银认为本轮上涨延伸和回调幅度 " 相对温和 "，金价可能已在 3900 美元 / 盎司附近见底，而非继续跌向回归模型指向的 3700 美元。

第三，黄金 " 已经缩小了与公允价值之间的差距 "。即使撤销模型中针对官方部门超额需求和实际利率凸性的调整，德银仍预计年底公允价值可能达到约 4700 美元 / 盎司，高于其此前维持的第四季度 4600 美元预测。

【最新伦敦金行情解析】

日线图显示，黄金目前仍受到压制，价格位于 21 日简单移动平均线 ( SMA ) 下方，同时明显低于 50 日和 100 日均线。

这一结构表明，尽管相对强弱指数 ( RSI ) 已回升至 46 并接近中性区域，但整体趋势仍然承压。平均趋向指数 ( ADX ) 为 27，显示近期下跌后的趋势强度正在减弱。

上行方面，初步阻力位于 21 日均线附近的 4065 美元 / 盎司，更重要的阻力位于 50 日均线附近的 4174 美元 / 盎司。100 日均线位于 4416 美元 / 盎司，继续构成更广泛的上行压制。

下行方面，初步支撑位于 4000 美元 / 盎司，随后是 3850 美元 / 盎司附近的更深层结构性支撑。

如果日线收盘跌破 4000 美元 / 盎司，金价可能重新打开下探该支撑区间下沿的空间。