来源：新浪港股

摩根士丹利发布研报称，将中银航空租赁（02588）目标价由 96.7 港元下调至 92.3 港元，维持 " 增持 " 评级。该行下调 2026 至 2028 年纯利预测分别 4.5%、4.4% 及 2.2%，反映较低的租赁净收益率、较低的其他收入及较高的实际税率。

大摩认为，飞机交付加速是主要盈利驱动因素，看好中银航空租赁最优质的飞机资产质素及其逆周期策略。原设备制造商持续增产，中东冲突暂未对交付构成干扰。然而，若当前能源冲击持续，美国减息前景及全球航空公司盈利能力可能转弱。

估值方面，大摩采用概率加权市账率估值法（看好情景 15%、基本情景 70%、看淡情景 15%），看好情景下估值为 2027 年中预测市账率 1.2 倍，基本情景为 1.1 倍，看淡情景为 0.9 倍。目标价 92.3 港元对应 2027 年中预测市账率 1.1 倍，大致符合 2016 年上市以来的历史平均水平。