证券之星消息，2026 年 8 月 4 日亚康股份（301085）发布公告称东方证券浦俊懿、君弘投资焦治、歌斐诺宝田依灵、创金合信梁雪 郭镇岳、玖歌投资张超、申万宏源王瞳瑶、禾永投资顾义河、上海梵星褚旭、上海农商行张滨、敦和资产范时昊、兴银理财江耀堃、中银基金郭昀松 张令泓、京华山一李学峰、瑞锐投资陈洪、潼骁投资陈振、中信资管魏巍、太平养老张凯、银河基金于嘉馨、平安基金季清斌、中金资管王凯、长城基金余欢、平安资产刘金钊、人寿养老裴勇于 2026 年 8 月 4 日调研我司。

具体内容如下：

问：富德集团选择和公司合作的原因？

答：本次协议转让事项系富德集团对公司长期发展价值和公司管理团队的认可。转让完成后，公司将整合协同各方优质资源，共同聚力赋能公司高质量发展，持续创造更高经济效益与社会价值。

问：公司对于下一步算力业务的规划？

答：公司将稳步推进算力运营规模扩张，客户甄选环节持续保持审慎标准。鉴于算力设备资本投入较高，公司优先推动与客户签订长期闭口合同，锁定收益、对冲投入风险。在风险可控前提下，采取小步快跑策略拓展业务规模。

公司未来的算力业务拓展，既不是完全的重资产算力租赁模式，也不是完全轻资产、平台化的 Token 分发模式，而是自持部分资产，并借助自身资源和能力积累撬动更多算力资产联合运营的模式，走出一条亚康特色的算力业务发展道路。我们认为，这种模式风险相对可控，业务规模化发展的空间和潜力更大，也与公司各方面的能力与条件契合，对我们而言是非常合适的发展路径。

问：公司在算力组网方面的竞争优势？

答：公司具备从方案设计到集成交付的端到端算力组网服务能力，竞争优势主要体现在以下几个方面

（1）合作资源。公司与主流网络设备厂商建立了代理合作关系，能够获得原厂的技术支持与产品保障，确保组网方案的设备供应和技术背书；

（2）技术能力。公司拥有专业的网络技术专家团队，具有市场主流的高速组网方案的设计与集成交付能力，可根据客户集群规模和业务场景提供匹配的组网架构方案；

（3）交付经验。公司在架构设计、设备调试、性能调优及交付实施等环节积累了丰富的实战经验，已在算力组网领域成功交付多个大规模集群项目。

问：公司运维的业务发展情况？

答：不同于传统数据中心，I 智算集群长期高负载运行，GPU、高速互联、液冷系统故障风险更高，对故障响应、集群调优、硬件更换的专业能力要求很高。

公司作为国内头部算力运维服务商，具备大规模算力集群部署、组网、调优、运维实战经验及高效稳定的工程师团队，已经提前布局了智算运维体系，能够持续跟进存量智算中心维保转化机会。

问：AI 算力的运维和通用服务器的运维，在技术难度和盈利能力上是否有差别？

答：相较于通用算力场景，智算集群具备单链路冗余不足、低时延高带宽、负载瞬时激增等特征，单点故障易扩散引发集群整体异常。万卡及以上规模集群由海量服务器、交换机、存储及光纤设备组成，训练过程中大量元器件满负荷高速运行，受硬件固有失效率及器件规模影响，硬件故障高发；同时智算集群故障成因复杂，故障定界定位难度较大，故障后检查点加载、训练任务恢复耗时较长，整体故障管理挑战较高。

故障定位层面，一方面智算系统架构复杂，涵盖高性能服务器、存储等硬件及操作系统、深度学习框架等多类软件组件，故障发生后难以快速区分软硬件问题；另一方面，大模型训练任务流量模式复杂、通信链路长，故障可由数据节点异常、参数错误、网络中断等多重因素引发，各类诱因相互交织且故障易在系统内扩散，加大了运维人员精准溯源定位的难度。

I 算力的运维业务的毛利率明显高于通用服务器的运维业务的毛利率。

问：公司海外业务的发展情况？

答：公司持续推进全球交付体系建设，在实现物理节点布局扩张的同时，重点强化属地化服务能力，推动全球交付体系从 " 节点覆盖 " 向 " 深耕运营 " 转型升级。公司持续加大资源投入，构建专业化、国际化人才队伍一方面完善海外人才培养体系，培育内部核心骨干；另一方面积极引进属地化高端人才，打造兼具本土市场认知的国际化专业团队，为海外算力市场的进一步拓展夯实基础。

问：公司 4 月公告签署重大合同，目前的项目进展情况？

答：公司目前正按计划稳步推进该项目，部分设备已完成发货、到货等。

亚康股份（301085）主营业务：是一家以产品和服务能力覆盖全球主要数据中心的算力基础设施全产业链综合服务商 , 主营业务是向互联网及企业客户提供计算、存储、网络等算力设备的销售服务 , 即算力设备集成销售 ; 向算力园区、数据中心、智能计算中心、云计算厂商等提供算力基础设施综合服务 , 即算力基础设施综合服务 , 包括 IT 运维服务、基础设施运维和管理服务、园区运维和管理服务等 ; 以及为企业数字化转型提供云和数字化解决方案服务。

亚康股份 2026 年一季报显示，一季度公司主营收入 3.6 亿元，同比上升 26.87%；归母净利润 2372.65 万元，同比上升 38.61%；扣非净利润 2376.68 万元，同比上升 39.08%；负债率 42.96%，投资收益 -7.43 万元，财务费用 230.34 万元，毛利率 18.5%。

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