中国服务业在 7 月延续增长态势，但扩张势头明显减弱，就业连续第三个月扩张、出口新业务维持韧性，不过市场信心滑落至逾六年来最低水平。

8 月 5 日，据 RatingDog 最新 PMI 调查数据显示，7 月中国通用服务业商业活动指数从 6 月的 54.1 骤降至 50.4，创 2024 年 9 月以来最低读数，服务业扩张连续第二个月放缓。

与此同时，综合产出指数从 6 月的 53.6 降至 50.8，为近一年来最低增速。

尽管整体增长动能趋于收敛，但就业连续第三个月扩张、出口新业务维持韧性，以及投入成本涨势持续回落，为当前服务业景气图景提供了若干正面支撑。RatingDog 创始人 Yao Yu 表示，服务业 PMI 预计短期内将维持在荣枯线以上，但复苏节奏将取决于内需强度与企业信心的走向。

活动与新业务扩张双双放缓

7 月服务业商业活动指数 50.4 的读数，意味着服务业产出已连续 43 个月保持增长，但当月扩张速度为近一年最慢。新业务总量同样维持增长，延续了逾三年半的连续扩张纪录，但增速回落至四个月低点。

Yao Yu 指出，驱动商业活动增长的动力来源包括客户拓展、项目获取、业务开发以及 AI 相关服务的增长。

综合 PMI 数据显示，7 月新业务已连续第 14 个月增长，但增速为今年 3 月以来最慢，制造业与服务业均有所回落。

出口业务维持韧性，成为相对亮点

在内需承压的背景下，服务出口表现相对稳健。7 月服务出口新业务连续第三个月扩张，并保持较快增速，相关指数录得 52.0，为今年以来第二高读数。

调查数据显示，海外客户需求增长与展览活动、游学参访、结算业务增加及有效的客户管理有关。Yao Yu 表示，海外需求韧性是 7 月服务业数据中为数不多的积极信号之一。

就业连续三月增长，创 2024 年下半年以来最长扩张序列

尽管整体业务扩张放缓，服务业用工规模仍持续扩大。7 月就业连续第三个月录得增长，为 2024 年下半年以来最长的连续扩张纪录，增员原因包括业务规模扩张、项目工作量上升及新业务线启动。

持续的用工增长也在一定程度上消化了积压业务的增量，7 月未完成业务积压增速有所放缓。不过，积压业务已连续第 9 个月上升，为 2023 年以来最长的连续增长序列，反映出整体需求尚存支撑。

综合 PMI 口径下，就业同样连续第三个月扩张，创 2023 年中以来最长连续增长纪录。

成本压力持续回落，销售价格小幅上调

7 月服务业成本压力延续缓和趋势。投入成本虽已连续 17 个月上涨，但通胀速率进一步降温，回落至 2026 年 1 月以来最低水平——也远低于 5 月创下的近 19 个月高点。原材料、劳动力、广告及柴油价格上涨是主要成本驱动因素。

在成本涨势趋缓的同时，服务提供商仍选择上调收费标准，连续第二个月提价，为一年半以来首次出现的连续涨价。涨价原因被归结为成本压力传导、运营费用上升、油价波动及保险费率调整。

综合 PMI 口径下，投入价格与产出价格通胀均降至六个月低点。

另外，前景预期方面，7 月服务业对未来 12 个月的整体信心虽仍处于正值区间，但乐观程度降至 2020 年 2 月以来最低水平。

企业对业务扩张计划、市场条件改善、新产品发布、促销活动及基础设施项目抱有期待，但部分企业对经济前景采取了更为审慎的态度。