来源：新浪基金

8 月 5 日，港股三大指数高开，互联网龙头集体走强，阿里巴巴 -W 涨超 2% 连涨 4 日，腾讯控股涨 1.8%，7 月以来累计反弹超 15%；美团 -W、快手 -W、哔哩哔哩 -W、小米集团 -W 跟涨。

重仓互联网龙头的港股互联网 ETF 华宝（513770）场内价格现涨 1.29%。7 月以来港股互联网开启向上修复，港股互联网 ETF 华宝（513770）标的指数中证港股通互联网指数单月累计上涨 18.81%，领涨全球主要科技指数。

消息面上，高盛大幅上调中国大模型收入预期，将中国大模型厂商 2026 年末合计 ARR（年度经常性收入）预期从 100 亿美元上调至 130 亿美元，并预测 2030 年将攀升至 1250 亿美元——五年 25 倍。OpenRouter 数据显示，中国大模型已连续 14 周包揽调用量前五。

分析认为，中国大模型正迎来从 " 性价比叙事 " 迈入 " 收入兑现叙事 "。机构认为，当前国内头部模型企业差异化优势显著，出海变现能力突出。伴随国产大模型能力接近全球主流模型第一梯队，国内 AI 应用及 Agent 将进入百花齐放阶段，商业化价值兑现拐点已至。

机构判断，2026 年上半年正成为 AI 应用产业的关键转折点，大模型商业化从技术验证阶段正式迈入收入兑现阶段，" 模型能力提升— Token 调用增长—企业付费转化 " 的正向循环正逐步形成。在此背景下，具备场景卡位优势、数据积累壁垒和核心技术能力的平台型互联网龙头及应用厂商，将迎来业绩加速释放与估值体系重构的双重机遇，AI 应用板块正从主题投资切换至基本面驱动的行情。

值得一提的是，截至 7 月末，港股通互联网指数市盈率 PE（TTM）为 20.47 倍，仍处于近 5 年 8.94% 分位点的历史低位区间，在美股、韩股及 A 股科技的比较中仍处于 " 估值洼地 "。

关注 AI 变革下的港股互联网龙头价值重估。港股互联网 ETF 华宝（513770）及其联接基金（A 类 017125；C 类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴 -W、腾讯控股等科技巨头及各领域 AI 应用公司，龙头优势显著，日内 T+0 交易，流动性佳。

看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘 30ETF 华宝（520560），自带 " 科技 + 红利 " 哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴等高弹性科技股，又囊括了银行、保险等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。

ETF 费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网 ETF 发起式联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网 ETF 发起式联接基金（C 类）不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.3%。

风险提示：港股互联网 ETF 华宝及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为 2016.12.30，发布于 2021.1.11，中证港股通互联网指数近 5 个完整年度的涨跌幅分别为：2025 年，27.02%；2024 年，23.04%；2023 年，-24.74%；2022 年，-23.01%；2021 年，-36.61%； ；近 5 个完整年度的波动率分别为：2025 年，33.60%；2024 年，43.49%；2023 年，32.09%；2022 年，49.01%；2021 年，38.72%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。