8 月 5 日，港股互联网龙头集体走强，阿里巴巴 -W 涨超 2% 连涨 4 日，腾讯控股涨 1.8%，7 月以来累计反弹超 15%；美团 -W、快手 -W、哔哩哔哩 -W、小米集团 -W 跟涨。重仓互联网龙头的港股互联网 ETF 华宝（513770）场内价格一度再涨近 2%。7 月以来，港股互联网板块开启向上修复，港股互联网 ETF 华宝（513770）标的指数中证港股通互联网指数单月累计上涨 18.81%，领涨全球主要科技指数。

机构判断，2026 年上半年正成为 AI 应用产业的关键转折点，大模型商业化从技术验证阶段正式迈入收入兑现阶段，" 模型能力提升— Token 调用增长—企业付费转化 " 的正向循环正逐步形成。在此背景下，具备场景卡位优势、数据积累壁垒和核心技术能力的平台型互联网龙头及应用厂商，将迎来业绩加速释放与估值体系重构的双重机遇，AI 应用板块正从主题投资切换至基本面驱动的行情。

截至 7 月末，港股通互联网指数市盈率 PE（TTM）为 20.47 倍，仍处于近 5 年 8.94% 分位点的历史低位区间，在美股、韩股及 A 股科技的比较中仍处于 " 估值洼地 "。

关注 AI 变革下的港股互联网龙头价值重估。港股互联网 ETF 华宝（513770）及其联接基金（017125）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴 -W、腾讯控股等科技巨头及各领域 AI 应用公司，龙头优势显著，日内 T+0 交易，流动性佳。

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