AMD 财报后的大跌，并未阻止资金继续追逐 AI 龙头。

周三，美股芯片股走势明显分化。周二盘后公布业绩指引未满足市场高预期后，AMD 股价跳空低开约 6.6%，早盘一度跌约 7.8%，拖累追踪 30 只蓝筹芯片股的费城半导体指数（SOX）结束四连涨、早盘刷新日低时跌逾 1.6%。

而 AMD 的劲敌、AI 芯片 " 一哥 " 英伟达和英伟达和存储芯片巨头美光科技继续走高。英伟达盘中一度涨至 222.22 美元，创 6 月 3 日以来盘中新高，日内最大涨幅达 4.85%，市值逼近 5.8 万亿美元，连续五个交易日上涨。

美光连续第三个交易日上涨，周三盘中刷新日高时涨近 4.1%，市值重新站上 1 万亿美元关口。

市场人士认为，当天盘面反映的并非 AI 交易降温，而是 AI 行情进一步分化。在 AMD 业绩指引引发获利了结后，资金并未大举撤离 AI 板块，而是继续流向竞争优势更明确、业绩确定性更强的龙头公司，英伟达和美光成为这一轮资金 " 抱团 " 的代表。

对于英伟达而言，本轮上涨更像是一场由情绪、资金和产业催化共同驱动的短期反弹；而对于美光来说，重新站上 1 万亿美元大关的市值，则意味着资本市场正在进一步提升对 AI 时代存储芯片价值的定价水平。

AMD 拖累板块回调，英伟达逆势五连涨

与此前行业股普涨不同，周三半导体类股呈现明显的结构性行情。

AMD 二季度财报显示其业绩继续受益于 AI 需求增长，但公司给出的三季度营收指引中值 130 亿美元未能进一步超越市场更为乐观的营收预期。在经历此前一轮大幅上涨后，投资者选择获利了结，导致 AMD 股价盘后及次日继续承压，也成为拖累费城半导体指数回调的主要因素。

从时间点来看，英伟达本轮反弹恰逢市场风险偏好明显修复。

近期微软、亚马逊、Meta 等科技巨头持续强化 AI 投入预期，市场预计今年全球 AI 基础设施支出规模将超过 7500 亿美元，并有望在明年迈向万亿美元级别。与此同时，美股财报季释放出的 AI 需求信号整体强于预期，推动资金重新回流半导体板块。

不过，资金并未因此离开 AI 主线，而是进一步集中配置行业龙头。

英伟达截至周三已连续五个交易日上涨，盘中最高触及 222.22 美元，创 6 月 3 日以来盘中新高。市场分析认为，本轮反弹主要受到多重因素推动：一方面，微软、Meta、亚马逊等大型科技公司持续强化 AI 资本开支预期，令市场对 AI 基础设施投资周期保持乐观；另一方面，美国近期通胀数据改善，也提升了成长股整体风险偏好。

与此同时，围绕英伟达 AI 生态的积极消息继续提供催化。市场对于新一代 AI 服务器部署、超大规模数据中心建设以及 AI 推理需求持续扩张的预期，使英伟达继续成为资金配置 AI 算力资产的首选。

周二美股盘后的 SpaceX 业绩电话会上，CEO 马斯克表示，SpaceX 未来将全面采用英伟达芯片，并称其 Vera Rubin 架构是当前最优秀的 AI 计算平台之一。这一消息进一步强化了市场对于英伟达 AI 基础设施统治地位的认知，成为推动股价周三上行的重要催化剂。

从技术面看，连续五个交易日上涨并创两个月新高，意味着英伟达基本收复了 6 月初以来的大部分调整跌幅，也显示资金重新测试前期高位区域。不过，与今年 5 月创下的历史高位相比，目前股价仍有一定距离，本轮上涨更多体现的是短期趋势修复，而非突破历史新高。

对于短线交易者而言，创下两个月来新高的重要意义在于，英伟达重新回到接近历史高位区间，市场关注点也正逐渐从 "AI 投资是否过热 " 转向 "AI 需求能否继续超预期 "。

龙头效应强化，英伟达 5.8 万亿美元市值持续重塑市场格局

随着股价持续攀升，英伟达周三总市值一度接近 5.8 万亿美元，进一步巩固其作为全球市值最高科技公司的地位。

对于市场而言，英伟达的重要性早已不仅体现在公司本身。作为 AI 算力产业链的核心受益者，英伟达已成为全球科技股乃至美股指数的重要权重，其股价波动对纳斯达克指数及标普 500 指数的影响日益突出。

更值得关注的是，当天英伟达逆势上涨发生在半导体指数整体回调背景下。这意味着市场的交易逻辑正从此前对 AI 概念股的普遍追捧，逐渐转向对龙头企业竞争优势和盈利兑现能力的重新定价。

相比行业整体估值扩张，资金如今更倾向于集中配置具有规模优势、技术领先优势和需求确定性的 AI 龙头，这也是英伟达能够在板块承压之际继续吸引资金流入的重要原因。

美光市值重返万亿 AI 存储龙头迎来新一轮估值重估

如果说英伟达代表 AI 算力，那么美光则成为 AI 存储需求持续释放的重要受益者。

周三，美光连续第三个交易日上涨，盘中一度涨近 4.1%，市值重新突破 1 万亿美元。这也是公司继此前突破这一整数关口后，再度跻身 " 万亿美元俱乐部 "。

这一市值里程碑背后，反映的是资本市场对 AI 存储产业链价值的持续重估。

周三，美光连续第三个交易日上涨，市值重新突破 1 万亿美元大关。这是继此前首次突破万亿美元后，再次站上这一具有象征意义的门槛。

相比过去依赖 PC 和智能手机周期的传统存储厂商形象，美光如今越来越被市场视为 AI 基础设施核心供应商。

随着 AI 训练和推理对内存带宽需求快速增长，高带宽内存（HBM）已成为 AI 服务器最关键的核心部件之一。市场普遍预计，未来几年 HBM 仍将维持供需偏紧格局，美光作为全球 HBM 主要供应商之一，被视为 AI 基础设施投资周期的重要受益者。

相比此前市值约 8000 亿美元时，当前市场给予美光更高估值，并不仅仅因为存储行业景气改善，更重要的是投资者开始将其视为 AI 基础设施的重要组成部分，而不仅是一家传统存储芯片制造商。

周三的市场表现也显示，资金不仅继续押注 GPU 龙头英伟达，也同步提高了对 AI 存储龙头的估值水平。

AMD 财报后的股价重挫，与英伟达、美光的逆势上涨形成鲜明对比，反映出当前 AI 行情正在进入新的阶段——市场并未放弃 AI 主线，而是在业绩兑现、竞争壁垒和成长确定性之间进行更加严格的筛选。对于投资者而言，AI 交易仍在继续，但资金正越来越集中流向少数具备领先优势的核心龙头，而非整个板块的普涨行情。