美国银行首席执行官 Brian Moynihan 预计美联储将在年内三度加息，但同时认为利率上行不会阻断人工智能基础设施投资热潮。与此同时，多位美联储官员相继发声，呼吁尽快采取行动压制通胀，政策收紧预期明显升温。

Moynihan 在接受 CNBC 采访时表示，美联储将分别于 9 月、11 月和 12 月各加息一次。他预计通胀将在 2027 年底降至 "2% 中段 " 水平，此后再逐步回落至美联储 2% 的长期目标区间。与此同时，明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 明确表示，现在就应开始逐步加息，" 我宁愿现在小步推进，也不愿等到通胀根深蒂固后再被迫大幅收紧 "。

在市场层面，CME FedWatch 工具数据显示，9 月加息 25 个基点的概率为 56.9%，10 月为 53.2%，12 月为 43.7%。截至发稿，标普 500 指数 ETF（SPY）微涨 0.02%，纳指 ETF（QQQ）下跌 0.37%，道指 ETF（DIA）上涨 0.8%。

三次加息路径：Moynihan 的利率预判

Moynihan 预计，美联储将在 9 月、11 月和 12 月连续三次加息，以将通胀纳入可控区间。" 如果数据表现优于预期——就像上个月那样好于市场预期——我相信他们会调整判断。但就目前而言，他们认为三次加息足以让美联储实现对通胀的管控 "。

在通胀走势上，Moynihan 预计 2027 年底 PCE 将降至 "2% 中段 "，随后进一步收敛至美联储长期目标。他指出，通胀此前已在缓和，但关税带来的价格压力以及地缘冲突的影响导致其再度反弹，目前这些因素正在逐步消退。

美国商务部上周发布的数据显示，美联储首选通胀指标——个人消费支出（PCE）指数 6 月按年率上涨 3.7%；剔除食品和能源的核心 PCE 按年率上涨 3.3%，较 5 月的 3.4% 小幅回落，环比增长 0.1%。

AI 投资逻辑未变：高利率难阻数据中心扩张

尽管加息预期升温，Moynihan 认为这不会对 AI 基础设施投资产生实质冲击。他指出，目前企业用于 AI 基础设施建设的融资以短期资金为主，利率上行的直接影响有限。

他进一步表示，数据中心建设带来的回报足够高，即便长期债券利率上升，相关企业也有能力消化额外的融资成本。这一判断意味着，在 Moynihan 看来，AI 资本开支的内在逻辑并不依赖于低利率环境。

美联储内部鹰声渐起：多位官员支持加息

美联储内部的鹰派声音正在集聚。在上周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储以 9 比 3 的投票结果维持利率在 3.5% 至 3.75% 区间不变，但克利夫兰联储主席 Beth Hammack、明尼阿波利斯联储主席 Kashkari 和达拉斯联储主席 Lorie Logan 三人持异议，均倾向加息 25 个基点。

Kashkari 在 CNBC 采访中表示，企业盈利表现强劲，消费者和劳动力市场均保持韧性，" 我看着这些数据，找不到货币政策当前特别具有限制性的证据 "。他表示，应从 9 月起小步加息，以免通胀进一步根深蒂固。

美联储理事 Lisa Cook 虽在上周投票中选择按兵不动，但措辞明显趋紧。她在阿拉斯加的一次讲话中表示，" 如果我近期看不到通胀持续回落的迹象，我已准备好采取行动 "。Cook 指出，在通胀连续五年高于目标的背景下，价格和工资定价行为被锚定在高位的风险正在上升，" 我们没有在不同的环境中那种等待的奢侈 "。

堪萨斯城联储主席 Jeff Schmid（今年无投票权）则直接表态，称通胀水平依然过高，压制通胀需要更高利率，并认为当前货币政策立场并不具有限制性。

市场定价：加息预期已部分反映

目前，市场已开始消化年内多次加息的预期。CME FedWatch 工具数据显示，9 月首次加息 25 个基点的概率为 56.9%，10 月为 53.2%，12 月为 43.7%，与 Moynihan 的三次加息判断基本吻合。

债券市场方面，iShares 20 年期以上国债 ETF（TLT）小幅上涨 0.13%，iShares 7 至 10 年期国债 ETF（IEF）微跌 0.03%，走势整体平稳，反映市场对加息节奏的预期尚在消化之中。