睿思网讯：8 月 6 日，惠誉确认上海建工集团股份有限公司 ( Shanghai Construction Group Co., Ltd.，简称 " 上海建工 " ) 的长期外币发行人违约评级为 "BBB"，展望稳定。

惠誉基于其《政府相关企业评级标准》，并根据上海建工 20 分的政府支持得分 ( 该指标最高分为 60 分 ) ，将该公司‘ bbb- ‌’的独立信用状况上调一个子级得出其评级。惠誉将上海建工的直接母公司上海建工控股集团有限公司 ( 上海建工集团 ) 视为一家无实质业务或大量债务的中间控股公司，故在评级时 " 穿透 " 上海建工集团，直接将上海建工最终母公司上海市国有资产监督管理委员会 ( 上海市国资委 ) 对其的潜在支持纳入考量。

惠誉因预期 2026-2028 年中国工程与建筑业 ( E&C ) 市场结构性压力将导致 EBITDA 及经营现金流 ( CFO ) 承压，将上海建工的独立信用状况 ( SCP ) 由 'bbb-' 下调至 'bb+'，期间 EBITDA 净杠杆率将升至 3.1 倍 -3.4 倍。该 SCP 获支撑于上海建工在上海及长三角 ( YRD ) 区域的稳固市场地位、持续为正向的经营现金流及强劲流动性。