8 月 7 日晚间，昔日遥感卫星应用领域的明星企业—— *ST 航图（即航天宏图，SH688066，股价 9.69 元，市值 25.52 亿元）及其实际控制人王宇翔，因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《立案告知书》。

这一纸来自证监会的调查令，让本就深陷巨额亏损、多起金融借款诉讼与严峻退市危机的 *ST 航图雪上加霜。

据 *ST 航图 2025 年年度报告披露，公司全年归母净利润亏损 18.60 亿元，期末归母净资产更是直接跌破红线，降至 -10.36 亿元。叠加年度财务报告被会计师事务所出具 " 无法表示意见 " 的审计报告，公司股票已被上海证券交易所实施退市风险警示。

与此同时，在资金链断裂的重压下，*ST 航图累计被司法冻结的资金高达 1.35 亿元，占其最近一期经审计货币资金的 108.93%。随着浦银金融租赁、中信银行、兴业银行及浙商银行等金融机构接连发起的数亿元诉讼与强制执行，这家曾成功发射 " 女娲星座 " 的空天信息企业正面临流动性枯竭的困境。

从 " 科学家创业 " 的资本市场宠儿，到如今游走在退市边缘并屡遭监管 " 亮剑 "，*ST 航图究竟还面临哪些暗礁？

证监会立案调查公司及实控人

此次证监会立案，来得并不突然。

公告显示，*ST 航图收到的立案告知书编号分别为证监立案字 0122026007 号（针对公司）和 0122026008 号（针对实控人王宇翔），立案依据为证券法等法律法规。公司方面表示，在调查期间将积极配合证监会工作，并严格按照监管要求及时履行信息披露义务。

《每日经济新闻》记者注意到，这一纸立案告知书与公司此前暴露的信披问题之间，存在时间线呼应。早在 2026 年 4 月底披露的 2025 年年报中，审计机构深圳久安会计师事务所就对公司财务报告出具了 " 无法表示意见 " 的审计结论，同时对内部控制报告出具 " 否定意见 "。

更引人注目的是，公司三名独立董事均表态，无法保证 2025 年年报内容的真实性、准确性和完整性——该情况在科创板上市公司当中较为罕见。

审计机构在报告中指出，2024 年航天宏图曾与浙商银行北京分行签订综合授信协议，由浙商银行为航天宏图提供最高人民币 5000 万元的授信额度，实际控制人王宇翔、张燕同时为该协议项下的债权提供保证担保。航天宏图在该协议项下签署了应收账款保兑协议并办理了相关业务，但这笔重大的授信及应收款保兑业务既未经过公司内部适当的审批程序，也未能依法进行信息披露。

除了未披露的担保与授信外，审计机构还揭示了公司存在的其他严重内控与财务核算漏洞。例如，截至 2025 年末，公司未制定固定资产（电子设备类）的全面盘点计划，也未实施全面盘点。在营业收入大幅下滑、人员流失加剧的背景下，部分固定资产已长期闲置且存在明确减值迹象，但公司未实施全面减值测试评估，导致审计机构无法判断固定资产减值准备计提的充分性及准确性。

同时，*ST 航图对于部分长期股权投资及其他非流动金融资产，仅提供被投资单位未经审计的财务报表，使得审计机构无法获取充分证据以确认相关投资收益及公允价值变动的准确性。

从独立董事无法保证年报真实到内控审计被出具否定意见，再到证监会正式立案调查，*ST 航图的信披风险已由内部治理缺陷升级至监管查处阶段。

大量银行账户遭到司法冻结

作为国内首家覆盖遥感卫星领域全产业链一体化服务的上市公司，*ST 航图曾是资本市场上备受瞩目的高科技白马股。

*ST 航图董事长兼实际控制人王宇翔毕业于中国科学院遥感与数字地球研究所，拥有博士学历，是典型的 " 科学家创业 " 代表。

财务数据揭示了 *ST 航图的困局。2025 年度，*ST 航图实现营业收入 4.48 亿元，同比下跌 71.57%；归母净利润为 -18.60 亿元，扣除非经常性损益后的净利润更是亏至 -18.98 亿元。截至 2025 年 12 月 31 日，公司归属于母公司股东的净资产已至 -10.36 亿元，资产负债率飙升至 121.52%，流动比率仅为 0.70。

业绩断崖式下跌的直接导火索，是特种业务板块经营遇阻。自 2024 年 7 月 6 日起，*ST 航图被暂停军队采购资格 3 年，导致其在长达一年半的时间内无法参与相关投标，该领域收入从上一年的 6.60 亿元锐减至仅约 5000 万元。此外，受宏观经济环境承压影响，部分客户回款严重不达预期，账龄拉长导致信用减值损失大幅飙升，叠加计提存货跌价准备与激增的员工离职相关劳动仲裁赔付，彻底压垮了公司的利润表。

资金链断裂引发残酷的金融反击，连环诉讼导致公司一步步走向退市悬崖。据 *ST 航图 2026 年 8 月 1 日发布的公告披露，公司面临的重大金融借款及融资租赁合同纠纷案件已达四起，涉案本金总额逾 3.19 亿元。其中，浦银金融租赁股份有限公司要求公司支付全部未付租金 1.46 亿元及留购价款、违约金、逾期利息等，一审判决现已生效，判令公司足额偿付上述款项。

更为致命的是，判决明确指出，若 *ST 航图无法履行付款义务，浦银金租有权以《融资租赁合同》项下的租赁物——即公司的核心资产 " 宏图一号卫星星座 " 折价或者以拍卖、变卖所得价款优先受偿。这意味着，公司引以为傲的底层空间基础设施存在被处置偿债的风险。

除了租赁违约，传统银行贷款也大面积 " 爆雷 "。中信银行北京分行因 *ST 航图在 2025 年 7 月出现征信逾期并触发交叉违约，宣布 8500 万元贷款提前到期并提起诉讼；兴业银行北京分行发放的 4000 万元流动资金借款也因 *ST 航图在 2026 年 3 月未能依约支付利息而被要求一次性清偿；前文提及未履行信息披露的浙商银行北京分行相关 4800 万元借款纠纷现已进入强制执行阶段。

截至 2026 年 6 月 17 日，债权人采取的诉讼与强制执行措施导致 *ST 航图大量银行账户遭到司法冻结，累计被司法冻结资金高达 1.35 亿元，占其最近一期经审计货币资金的 108.93%。因资金严重短缺、债务大面积逾期，2026 年 6 月 26 日，中诚信国际信用评级有限责任公司决定将 *ST 航图主体信用等级由 "BB+" 调降至 "B-"，维持评级展望为负面，同时将 " 宏图转债 " 的信用等级一并调降至 "B-"。

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记者 | 彭斐

编辑 | 段炼 杨军 易启江

校对 | 梁露月

封面图片：视觉中国（图文无关）

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