来源：新浪港股

中信里昂发表报告，申洲国际（02313）上周五发盈利预警，将申洲国际目标价由 52 港元，调低 1.9% 至 51 港元，维持 " 跑赢大市 " 的投资评级。申洲国际预计 2026 年上半年盈利将同比下降 38-43%（约 18.1-19.7 亿元人民币）。

中信里昂预计，2026 年上半年营收将出现中等个位数百分比的下滑，Adidas（阿迪达斯）、Uniqlo（优衣库）和国内品牌的强劲表现有望抵销 PUMA 的疲软。申洲国际 2026 年下半年基数较低，该行预期，销售额将年增 7%，较上半年有改善。

尽管该行仍然对申洲国际在品牌客户中提升市场份额的能力充满信心，但也认为，世界杯后品牌客户的潜在需求仍然不明朗。鉴于该行对申洲国际 2026/2027 年的预测市盈率（P/E）较低（分别为 11 倍 /10 倍），且预测股息率为 5.5-6%，故将申洲国际 2026/2027 年盈利预期下调 11-12%。