8 月 11 日，受隔夜美股中概走高的催化，今日中概互联网开盘上涨。中概互联 ETF 招商（513220）涨 1.38%，权重股阿里巴巴上涨 2.78%，美团、网易跟涨；腾讯下跌 0.25%，小米下跌 0.58%。

消息面，阿里云计划将全球数据中心产能提升两倍以上。据《证券时报》报道，基于全模块化设计架构，阿里云已将大型 AIDC 数据中心的交付工期缩短至 100 天。据了解，在大幅缩短工期的同时，阿里云数据中心整体建设成本反而降低 10% 以上。今年，阿里云计划将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上。

【南向 7 月加速流入】

资金面看，当前主动公募对互联网板块处于欠配水平。据中金统计，二季度主动偏股型公募基金港股持仓比例从一季度的 22.5% 下降至 15.1%，创 2022 年三季度以来最低水平，互联网板块持仓更是降至历史低位。

7 月以来，南向资金流入 629 亿港元，日均流入 28.6 亿港元，明显高于 6 月的 12.9 亿港元以及 5 月的 -2.1 亿港元。海外资金 7 月底以来也连续两周流入，这是时隔近 3 个月后的首次。

上周（8 月 3 日— 8 月 7 日），据银河证券，南向资金累计净流入 99.65 亿港元，环比净流入额增加 286.74 亿港元。同时，截至 8 月 5 日的近 7 天，港股中资股中，全球主动型外资基金净流入 0.84 亿美元，全球被动型外资基金净流入 3.72 亿美元。

宏观环境方面，美国 7 月非农爆冷。业内人士指出，在流动性宽松的预期下，中概互联有望重新获得全球再平衡资金的关注。

【中概互联的反弹还有多少后劲？】

中金认为，在整体 AI 产业趋势下，互联网企业仍需要通过加大投入和优化模型来证明自己，实现 AI 商业化突破，重现 "DeepSeek 时刻 "。8 月，龙头个股的 AI 投入进展、业绩等催化值得关注。

腾讯将于周三（8 月 12 日）率先发布财报；京东于周四（8 月 13 日）公布业绩。有关综合预期显示，腾讯控股 Q2 预期营收为 2027.81 亿元，同比增长近 10%；预期经调整净利润为 681 亿元，同比增加约 8%。AI 智能投放平台（AIM+）对广告（营销服务）业务的改善、以及游戏、云服务增长值得期待。

此外，据媒体报道，阿里巴巴新一季财季收入预计增速超 8%，受益于云业务加速增长（同比增长约 45%）及电商亏损收窄；经调整 EBITA 触底，核心电商利润率改善，叠加 AI 资产价值重估，当前估值具吸引力。

银河证券指出，港股近期大概率延续结构性分化行情。随着中报披露进入高峰期，市场定价逻辑正从情绪修复与资金轮动切换至基本面验证与结构性再平衡，建议关注科技板块。全球 AI 定价逻辑呈现从硬件基建转向应用变现的趋势，国产大模型商业化预期正在升温，建议关注 AI 应用、大模型龙头、具备流量入口的互联网平台等。

资料显示，中概互联 ETF 招商（513220）追踪全球中国互联网指数，十大成分股权重合计 81.35%，前十大权重股包括腾讯控股、阿里巴巴、拼多多、美团、小米集团、网易、东方财富、京东集团、百度集团、携程集团。

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