人工智能数据中心服务商 CoreWeave 今日盘后股价大幅拉升，涨幅逾 14%。驱动这一涨势的核心动力，是其发布的第二季度财务业绩全面超越华尔街预期。

财报显示，CoreWeave 第二季度营收同比增长 112% 至 25.8 亿美元，略高于市场预期的 25.6 亿美元。在扣除股权激励等特定成本后，每股亏损为 1.03 美元，优于分析师共识预期的每股亏损 1.20 美元。尽管营收强劲，公司净亏损仍从去年同期的 2.9 亿美元扩大至 6.26 亿美元。

订单积压惊人，大幅上调资本支出

尽管亏损持续扩大，投资者对 CoreWeave 的未来前景仍持乐观态度，主要得益于其庞大的未交付订单积压量。截至季度末，该数字已达 1040 亿美元，且尚未包含本季度新获得的约 250 亿美元承诺订单。

在业绩指引方面，CoreWeave 预计第三季度营收将在 34 亿至 36 亿美元之间，中值对应同比增长 158%，高于华尔街预期的 34.3 亿美元。管理层同时将全年调整后营业利润预期上调至 9.6 亿至 11.8 亿美元，对应总营收预期为 124 亿至 132 亿美元；此前预期分别为 9 亿至 11 亿美元和 120 亿至 130 亿美元。相比之下，分析师对全年销售额的预期仅为 126.3 亿美元。

为支撑业务扩张，CoreWeave 将全年资本支出预期从 310 亿至 340 亿美元大幅上调至 350 亿至 390 亿美元。公司表示，其数据中心设施在本季度末拥有 1.5 吉瓦的活跃电力容量，并计划在今年年底前增至 1.85 吉瓦以上。截至季度末，CoreWeave 资产负债表上的债务高达 350 亿美元，主要用于购买 AI 芯片及建设相关基础设施。

应对监管阻力与市场竞争

成立仅 8 年的 CoreWeave 已成为亚马逊 AWS、微软和谷歌云等传统巨头的有力竞争者，但其扩张之路并非坦途。今年 7 月，纽约州对新的大型数据中心项目实施暂停令，美国各地对数据中心建设的阻力日益增加。CoreWeave 首席执行官迈克尔 · 因特拉托尔（Michael Intrator）在电话会议上表示，虽然部分地区不愿参与对话增加了挑战性，但目前的监管反对意见不会影响公司给出的业绩指引和数据进展。

在业务层面，CoreWeave 展现出强劲的定价能力。因特拉托尔透露，其 Blackwell 和 Vera Rubin SKU 的价格和利润率创下新高，而上一代 SKU 的价格也维持在多年前的水平或更高。针对内存等组件成本上升的问题，首席财务官 Nitin Agrawal 表示，公司已将增加的成本转嫁给客户，且客户接受度良好。

大客户的支持印证了这一趋势。本季度内，Meta Platforms 宣布计划额外花费 210 亿美元向 CoreWeave 租赁 AI 算力；Anthropic PBC 签署了多年期协议以租赁更多 AI 芯片；量化交易公司 Jane Street Group 也承诺在本季度投入 60 亿美元用于该公司的计算基础设施。

面对 SpaceX 出售闲置算力、Meta 考虑启动自有云业务等竞争加剧的信号，Agrawal 回应称，需求、价格和利润率的同步扩张表明，CoreWeave 在庞大的总可寻址市场中仍在持续增长。

受此提振，CoreWeave 年初至今股价累计上涨 26%，表现显著优于同期上涨 13% 的标普 500 指数。

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