智东西

作者 | 王涵

编辑 | 心缘

智东西 8 月 12 日报道，刚刚，腾讯 2026 年第二季度（Q2）财报新鲜出炉，腾讯创始人兼董事长、CEO 马化腾在财报电话会中称，本季度腾讯大幅增加了算力采购。

财报显示，腾讯 Q2 录得自由现金流-138 亿元，若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为376 亿元，由此推算其 Q2 算力预付金额为514 亿元。

有关算力，腾讯总裁刘炽平进一步补充称，目前算力租赁市场需求旺盛，部分云服务商通过对外租赁可在短期内收回折旧成本。但腾讯的策略有所不同，新增算力将优先用于自研大模型训练和 AI 应用的市场拓展，兼顾内部模型开发与对外出租需求。

到今年年底和明年，腾讯将有足够的 GPU 容量来加强云服务，具体形式包括裸金属 GPU 出租和 MaaS（模型即服务）。

AI 成为腾讯本季度的主线：Hy3 正式发布并开源，较 preview 版本智能体和代码能力提升 20-30%；微信原生 AI 助手小微开启灰度测试，渗透进微信从聊天页面到朋友圈的 16 个入口；办公智能体应用 Workbuddy 单月访问量突破 2000 万次，保持市场第一。

腾讯总裁刘炽平在财报会上透露，Hy4 计划于近期上线，其模型规模将会在 Hy3 的基础上进一步拓展，同时模型性能和多模态能力也将会提升。

将视线收回到业务表现。截至 2026 年 6 月 30 日，腾讯 Q2 总营收为2047.85 亿元，同比增长 11%；净利润为579.77 亿元，同比增长 3%，环比下跌 2%。

腾讯季度营收与净利润（智东西制图）

在总营收中，ToB 业务（金融科技及企业服务）营收602.86 亿元，同比增长 9%，其中企业服务收入增长主要受腾讯的云服务收入增长所驱动，得益于 AI 相关服务需求上升、持续拓展国际市场以及更为有利的定价环境。

腾讯各业务营收占比（智东西制图）

在资本开支方面，腾讯 Q2 的资本开支为527.84 亿元，较上一季度增加了 208.48 亿元；研发支出272.8 亿元，同比增长 35%，以支持 Hy 模型升级、微信 AI 举措以及腾讯各项产品与服务的 AI 能力建设。

值得注意的是，腾讯 Q2 非国际财务报告准则经营盈利同比增长 9% 至756 亿元。若剔除 " 新 AI 产品 "，即 Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy 及小微，其非国际财务报告准则经营盈利为861 亿元，同比增长 19%。这说明，第二季度，" 新 AI 产品 " 给腾讯带来了105 亿的经营亏损。

一、腾讯 AI 三层架构铺底：Hy4 近期上线，小微开启灰度测试

纵观整个腾讯第二季度财报和财报会，AI 是一个始终绕不开的话题。

在财报中，腾讯 AI 产品即 Hy 大模型、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy 及小微，给腾讯带来了105 亿的经营亏损。但同时，本季度，腾讯研发投入272.8 亿元，同比增长 35%。

这组数字的背后，是腾讯 AI 在模型、应用与场景渗透上的全面推进。

此前，马化腾在腾讯《2025 年度可持续社会价值报告》中提出腾讯做 AI 核心要看重四件事：工程落地、场景入口、低门槛使用和安全可控，整套布局分成三层架构：

底层是混元大模型，搭建从大到小全覆盖的模型谱系；

中间一层是 WorkBuddy，定位是腾讯 AI 体系的 " 脚手架 "；

最上层则是微信、QQ、企业微信、腾讯会议等超级生态入口，未来小程序还会全面智能体化。

在基础模型层面，7 月初，Hy3 正式发布并开源，相比 4 月发布的 preview 版本在智能体和代码能力提升 20-30%；且在同等参数量级下性能测评领先，并可比肩参数规模达其 2 至 5 倍的旗舰模型。

以 OpenRouter 的 Token 消耗量计，Hy3 自推出以来持续位列全球前三。此外，Hy3 日均 Token 用量是 preview 版的7 倍。

过去，市场普遍认为腾讯的 AI 节奏比同行慢一些。就在上季度财报发布前的股东会上，马化腾还曾将 AI 比作" 一艘漏水的船 "。

但第二季度，腾讯 AI 办公智能体应用 Workbuddy 的表现，帮腾讯打了一场翻身仗。

据市场研究机构易观分析《2026 年 Q2 中国办公智能体平台市场洞察报告》，2026 年 6 月，WorkBuddy 在国内 PC 端 AI 原生办公智能体市场的单月访问量突破 2000 万次，保持市场第一，超过第二、第三名总和。月访问量前十榜单中，腾讯占据四席，WorkBuddy、CodeBuddy、QClaw、Marvis 均在其中。

微信以及企业微信作为腾讯的超级应用，也开始逐渐 "AI 化 "。

在 2026 年第二季度，企业微信陆续推出记录面聊、智能文档等多项 Al 功能，并上线智能助理 " 大圆 "，直接嵌入工作流，覆盖群聊、待办、邮件等多个场景。

6 月，微信原生 AI 助手 " 小微 "正在开启灰度测试。（扒完微信 16 个 AI 入口，我们发现 " 小微 " 无处不在）其主模型为微信团队自研的 WeLM（a Well-read Pre-trained Language Model），部分回答会结合 DeepSeek 完成。小微可以真正调动微信生态内的信息和原生功能，聊天记录、群聊、公众号文章、视频号、图片、PDF、Office 文档等内容，都可以直接 " 问小微 "。

在财报会上，腾讯总裁刘炽平称，腾讯相信，随着时间的推移，微信生态系统将成为一个 AI 优先的应用和生态系统。

基础设施方面，本季度，腾讯云协助印尼运营商 XLSMART 完成大规模公有云迁移，WorkBuddy、CodeBuddy 被嵌入迁移流程用于提效。

二、AI 渗透核心业务：小程序 Token 额度达 10 亿，AI 推荐模型计算量升 24 倍

除了上述产品，AI 也在向腾讯更多业务场景扩散。

得益于 AI 的加持。截至 2026 年第二季度，微信及海外版微信 WeChat 合并月活跃账户数达 14.39 亿，视频号总用户使用时长同比增长超过 20%。

除推出 AI 助手小微外，" 微信小程序成长计划 " 将大模型 Token 额度提升至 10 亿，目前已吸引6.3 万个小程序参与，其中超六成由个人开发者提交，AI 应用类小程序半年内增长近 40%。

游戏方面，《和平精英》AI NPC 玩法的累计体验用户数达 1.67 亿，最高日活跃用户数达 1770 万。新作《洛克王国：世界》还上线了原生 Coach Agent" 斯嘉丽 "。

在营销服务上，本季度，腾讯营销服务收入达 435.7 亿元，同比增长 22%。智能投放产品矩阵 " 腾讯营销 AIM+" 客户覆盖率稳定维持在 80% 以上。

结语：从场景出发，腾讯 AI 已初步形成正向循环

腾讯 AI 的三层策略，体现出了很鲜明的 " 场景主导 " 策略。不同于单纯追求参数规模或单点技术突破，腾讯将 AI 能力与微信、游戏、广告、企业服务等既有业务绑定，使得每一项技术投入都具备明确的应用出口和用户触达路径。

从产业维度看，腾讯 AI 体系已初步形成 " 技术 - 产品 - 用户 " 的正向循环。这种依托超级应用场景的 AI 扩散模式，可能比纯技术驱动路线更具可持续性。