来源：环球市场播报

摩根士丹利下调了泡泡玛特盈利预期和目标价，预计该公司将发布谨慎的展望，其股价将维持区间震荡，受此影响，泡泡玛特在香港上市的股票一度下跌了 1.7%。

" 我们预计管理层将预测下半年销售额将超过上半年，同时对同比前景保持谨慎。我们对 2026 年下半年的销售额预测是比 2026 年上半年高出 10%，但比 2025 年下半年下降 15%。" 摩根士丹利分析师表示。

摩根士丹利目前预计，在考虑海外市场前景下调后，泡泡玛特 2026 年、2027 年和 2028 年的收入增长率分别为 1%、14% 和 13%。

预计 2026 年、2027 年和 2028 年的调整后净利润率分别为 29.5%、29.1% 和 29%。

预计投资者在半年业绩公布前将持 " 看跌 " 仓位。

分析师表示：" 我们认为，一旦海外市场复苏趋势得到确认，投资者将愿意给予该股票更高的市盈率，因为北美和欧洲约占全球知识产权收藏支出的 75%，这意味着该股未来还有很长的增长空间。"

摩根士丹利维持泡泡玛特增持评级，目标价下调 13% 至 214 港元。