来源：环球市场播报

受通胀忧虑、财政赤字担忧以及人工智能相关债券发行激增的冲击，全球各国国债承压，主要经济体长期融资成本于周二攀升至数十年来高位。

美国 30 年期国债收益率上行 0.02 个百分点，报 5.33%，创 2007 年以来新高，本周累计涨幅达 0.06 个百分点；上月初该收益率尚低于 5%。

欧洲长期国债收益率同样走高。德国 30 年期国债收益率周二上涨 0.04 个百分点至 3.78%，触及 2011 年欧元区危机以来最高点。法国同期限国债收益率上升 0.03 个百分点至 4.9%，为 2008 年以来最高水平。

杰富瑞欧洲首席经济学家莫希特 · 库马尔表示：" 近几日，长端收益率很大程度上跟随油价波动。当油价升至 90 美元及以上，通胀担忧就会占据主导。"

英国方面，周二早盘 30 年期金边国债收益率最高上行 0.04 个百分点至 5.86%，逼近伊朗战争爆发初期创下的 1998 年后历史高位。

日本 30 年期国债收益率周二走高 0.06 个百分点至 4.14%，接近历史峰值。

自美伊冲突爆发以来，全球政府融资成本今年大幅飙升。能源价格走高，令市场担忧全球通胀冲击将长期持续。

布伦特原油周一收盘站上每桶 90 美元，为两周来首次；周二早盘油价约报 91.25 美元，触发新一轮国债走弱。

除此之外，库马尔称 " 财政方面的隐忧依然存在 "。

近几周，各国政府债务规模不断膨胀持续压制长期融资成本。美国债务规模逼近 40 万亿美元，投资者担心，政府或将被迫追加开支，帮助企业与居民抵御高能源价格带来的经济损失。

三菱日联金融集团全球市场研究主管德里克 · 哈尔佩尼表示：" 中东局势恶化，很可能进一步放大通胀担忧，也加剧市场对美国财政状况的顾虑。美国国内完全没有调整财政现状的意愿，这正持续打压收益率曲线长端。"

周二债券市场再度遭抛售叠加油价走高，股市同样承压：标普 500 股指期货、纳斯达克 100 股指期货分别下跌 0.5%、1.2%。

长期债券收益率上行，导致美国政府上周发行 30 年期国债时，不得不付出 2011 年以来最高的票面利息。

加拿大皇家银行资本市场全球宏观策略师彼得 · 沙夫里克指出，上周美国部分经济数据走弱，包括非农就业、零售销售数据，进一步加剧了投资者对长期债券的避险情绪。

沙夫里克称：" 中期财政问题摆在眼前……如果赤字高企，同时经济增长放缓，要如何维持财政可持续性？"

他补充道，长期融资成本上行是 " 持续数年的趋势，且尚未结束 "。

巴克莱美国利率研究主管安舒尔 · 普拉丹表示：" 我们认为美债长端遭到抛售由三大因素驱动：预算赤字前景、人工智能相关企业发债、美债买方结构转变。"

大型科技企业愈发频繁地在境外债券市场举债，为规模庞大的人工智能投资提供资金，尤其偏好发行长期债券。巴克莱预计，2026 年全球投资级债券发行总额将达到创纪录的 1.9 万亿美元，去年这一数值为 1.44 万亿美元。

普拉丹表示，人工智能相关企业在收益率曲线长端的举债规模之大、期限之长，使得 " 投资者要求更高的风险补偿，来消化企业债与国债的供给 "。

三菱日联的哈尔佩尼认为：" 为人工智能投资筹措资金带来空前巨大的资本需求，这一因素同样在发挥作用。"

全球长期债券遭抛售的同时，各国国债收益率曲线陡峭化，短期与长期融资成本之间的利差持续拉大。

部分分析师提到，市场盛行 " 做陡收益率曲线 " 交易，投资者押注长短端利差继续扩大，该交易本身也在推高长端收益率。

瑞穗银行多资产策略师伊芙琳 · 戈麦斯‑利希蒂称：" 收益率曲线陡峭化仍是市场主线，就当前来看，这一势头很难逆转。"