2026 年 8 月 20 日，苏州绿控传动科技股份有限公司（股票简称：绿控传动，股票代码：301655.SZ）正式在深圳证券交易所创业板鸣钟上市。本次公开发行股票 6834.1235 万股，发行价格为 8.50 元 / 股。伴随此次成功挂牌，这家从苏州吴江起步、历经十五年蛰伏与深耕的新能源商用车电驱动 " 隐形冠军 "，正式叩开 A 股资本市场大门，借助资本力量全面开启高质量发展的新篇章。

在商用车领域，重卡、矿卡等车型载重大、工况严苛、连续运营强度高。商用车的电动化，本质上不是一场关于智能化噱头与用户情绪的竞争，而是一场关于全生命周期运营成本与极致效率的现实较量。电驱动系统作为整车的 " 心脏 "，直接决定了车辆的重载爬坡能力、扭矩输出平顺性及整车综合能耗。伴随 " 双碳 " 目标推进与电池成本快速下降，国内新能源重卡渗透率迅速攀升，2025 年销量达 23.10 万辆，同比增长 181.82%，上游核心电驱动产业正迎来势不可挡的黄金发展窗口期。

全栈自研构筑核心壁垒，技术驱动商用车绿色变革

在新能源商用车核心部件领域，绿控传动之所以能脱颖而出，根基在于其长期坚守的技术定力。自 2011 年成立以来，在创始人李磊博士的带领下，公司始终坚持全栈自研。招股书显示，公司最近三个完整年度累计研发投入达 2.45 亿元，占同期营业收入的 4.49%，并组建了一支超 300 人的高素质研发团队。依托国家级博士后科研工作站与 CNAS 认证实验室，公司不仅攻克了从驱动电机、自动变速器、电控系统到集成电驱桥的全套核心技术，其自主研发的基于 AMT 技术的同轴并联混合动力系统更是荣获了国家科学技术进步奖二等奖。针对重载场景下换挡动力中断的行业痛点，公司创新推出的双电机动力不中断电驱动系统彻底消除了溜坡与掉速隐患。

与此同时，绿控传动成功将纸面的技术优势转化为规模化的制造能力。公司积极推动智能化转型，先后获评江苏省示范智能车间、苏州市智能工厂及 3A 级绿色工厂。依托从关键零部件加工（齿轴 / 壳体 / 热处理）到总成装配的垂直一体化制造链条，以及累计获得的 352 项境内授权专利，绿控传动以硬核的 " 研发 + 智造 " 双轮驱动，筑牢了企业穿越周期的坚实护城河。

深度绑定头部主机厂生态，市占率连续三年居首

商用车是典型的生产资料，客户对于车辆能否适应港口、矿山、钢厂及短倒运输等高强度作业场景要求极高。这也决定了商用车零部件行业的准入门槛极高，整车厂对电驱动供应商的开发、验证及试装周期长，一旦确立合作便不会轻易更换，具备极高的供应链替换壁垒。

在这一高门槛赛道中，绿控传动凭借成熟稳定的产品表现确立了绝对的龙头地位。根据科瑞咨询统计，2023 年至 2025 年，绿控传动的新能源重卡电机配套市场占有率连续三年位居行业首位，在牵引车、自卸车等核心细分领域全面领跑。

当前，国内每 5 台新能源重卡里，就有 1 台搭载了绿控传动的 " 心脏 "。与此同时，公司产品深度配套了徐工集团、三一集团、东风汽车、中国重汽、北汽福田等国内主流商用车巨头。其中，核心客户三一集团与徐工集团在 2025 年新能源重卡整车市场的合计占有率高达 29.93%，这种高黏性的客户生态与强强联合的产业共振，为绿控传动的持续放量提供了最稳固的确定性保障。

业绩跨越式高增破局，募投扩产锚定长期价值

市场份额的持续领先与下游的高景气度，直接驱动了公司经营业绩的爆发式腾飞。2023 年至 2025 年，绿控传动营业收入分别为 7.70 亿元、13.28 亿元和 33.54 亿元，年均复合增长率高达 108.63%，并在 2025 年实现归母净利润 1.53 亿元、扣非归母净利润 1.40 亿元；进入 2026 年，高增长态势仍在延续，一季度公司实现营业收入 10.14 亿元，同比增长 100.24%，扣非归母净利润 5826.53 万元，同比增长 111.12%。

伴随业绩狂奔而来的，是产能瓶颈的考验。面对 2025 年高达 98.21% 的电驱动系统产能利用率，绿控传动本次拟募集资金重点投入 " 年产新能源中重型商用车电驱动系统 10 万套项目 " 及 " 研发中心建设项目 "。一方面，产能扩建项目将从根本上突破现有产线满负荷流转的瓶颈，进一步释放规模效益、摊薄单位成本，从容应对下游井喷式的订单需求；另一方面，2 亿元的研发中心投入，将秉持 " 销售一代、开发一代、预研一代 " 的策略，重点攻坚新一代混动系统、高功率密度轻卡电驱桥及燃料电池动力系统，为公司未来五到十年的技术革新储备充足动能。

根据国家《节能与新能源汽车技术路线图 3.0》规划，到 2040 年新能源商用车销量渗透率目标将超 75%。站在庞大的增量市场与资本市场的全新起点上，绿控传动将继续坚守自主创新底色，乘着商用车全面电动化的时代东风，以领先的核心动力总成技术，向着全球一流的关键汽车部件生产商加速迈进。

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