8 月 20 日，阿里巴巴 -W、网易股价震荡上行，推高恒生互联网 ETF 华夏（513330.SH）二级市场价格走强。市场押注两大互联网巨头今日盘后公布的 Q2（中期）业绩。

消息面上，海外数据统计网站 Gamalytic 统计了中国 Steam 游戏发行商的累计收入情况，共有 33 家发行商上榜。其中，网易游戏以约 12 亿美元累计收入位居第一。阿里云计划将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上，基于首创全模块化设计架构，阿里云已将大型 AIDC 数据中心的交付工期缩短至 100 天。同样的工期，国内传统交付周期为 6 至 12 个月，美国为 12 至 18 个月。

交银国际认为：下半年，港股核心逻辑或将从 " 估值低 + 流动性改善 " 进一步转向 " 盈利修复 + 产业叙事 "。伴随上半年 PPI 转正趋势确立，下半年港股上市公司盈利修复预期将更加清晰，机构投资者对中国企业盈利预测将陆续上调，构成港股估值重估的基本面支撑。

恒生互联网科技业指数当前估值（PE-TTM）仅 21 倍，位于近十年 17.44% 分位数，远未完全反映其 AI 全栈优势，也显著低于纳斯达克 100 指数（31 倍）和创业板指（45 倍）。相关 ETF 关注恒生互联网 ETF 华夏（513330.SH）及其联接：华夏恒生互联网科技业 ETF 联接 C（013172.OF）。

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