美国财政部扩大长债回购规模的举措未能持续提振市场信心。宣布后不到 24 小时，相关涨势已被悉数抹去，长期美债收益率重返公告前水平，市场对该措施压低借贷成本的实际效果持明显保留态度。

美东时间周四，30 年期美债收益率上涨 6 个基点至 5.26%，回到财政部长贝森特于周三宣布扩大回购计划之前的位置。10 年期美债收益率同步上行幅度相近。

根据财政部的最新安排，流动性支持类回购操作的规模将至少提高一倍，覆盖期限涵盖 10 年期至 30 年期国债。此次扩容由贝森特主导宣布，初衷在于为长端债券市场提供流动性支撑，并在一定程度上缓解近期持续攀升的长期借贷成本压力。

然而，这一提振效应在不足一个交易日内便告终结。

富兰克林邓普顿、野村控股及 Barrenjoey Markets 等机构相继发出警告，认为此番回购计划对全球债市的正面溢出效应十分有限。财政赤字持续膨胀、通胀顽固不退，加之人工智能行业大举举债带来的供给压力，令长端收益率的结构性上行压力远未消散。

富兰克林邓普顿继续维持对长期限债券的低配立场。该公司固定收益总监 Andrew Canobi 指出，财政压力与顽固通胀在主要发达市场形成 " 合力 "，共同指向更高的收益率和更陡峭的收益率曲线。" 只要这些力量持续存在，我看不到长端会获得太多买盘支撑。"