美联储加息预期降温、美国财政部扩大债券回购计划，以及中期选举临近带来的政治不确定性，正共同压制美元前景。

周四，花旗集团 Daniel Tobon 的货币策略团队发布研究报告，将未来三个月美元指数预期从 102.12 下调至 98.34，由此前的相对中性立场转为近期看空。

花旗将美国财政部宣布扩大债券回购规模定性为 " 又一项利空美元的因素 "。与此同时，花旗将欧元兑美元三个月预期上调至 1.1750，理由是预计欧洲央行将于 9 月加息 25 个基点，而市场对美联储加息的押注则持续收缩。

华尔街见闻提及，继美日联手干预日元后，贝森特最新一招是扩大美债回购。美国财政部宣布，将 10 年至 30 年期美债的回购规模 " 至少翻倍 "。

截至周五亚太时段，美元指数报 98.8，欧元兑美元在 1.168 附近交易。

美国财政部扩大回购

此次花旗立场转变的直接导火索，是美国财政部宣布将在 11 月前把 10 年至 30 年期国债的回购规模扩大一倍。

策略师们在报告中写道，财政部长贝森特此举旨在压低长期借贷成本，但很可能以美元走弱为代价。

按照花旗的分析，这一操作通过两个渠道形成利空：其一，推低美国国债收益率；其二，引发市场对金融压制的担忧。

财政部扩大回购的背景是，美国政府借贷成本近期持续攀升，8 月举行的 10 年期和 30 年期国债拍卖均创下 2000 年代以来最高利率水平。

美联储与政治风险

除财政部操作外，花旗策略师还指出，此前曾一度提振美元的美联储加息预期正在被市场消化出局。

在政治层面，策略师们提示，临近 11 月中期选举，投资者可能倾向于规避美元多头头寸，原因在于 " 美国政治不确定性上升，以及选举争议这一尾部风险的可能性 "。

不过，花旗并未改变对美元的长期判断，仍认为美国经济增长前景优于其他 G10 经济体。

团队同时列出了新预期面临的潜在风险：美伊冲突若导致霍尔木兹海峡石油运输受阻，以及人工智能相关资本支出大幅扩张，均可能重新点燃通胀压力，进而推动美联储重启加息，对上述看空美元的逻辑构成挑战。