每到中报集中披露阶段，总会冒出一批业绩大幅变脸的公司。看完盘后披露的一批半年报，我注意到有 28 家企业净利润同比下滑幅度超过 100%，其中两家的降幅甚至突破 1000%，风险信号值得我们重点留意。

先说两家亏损幅度格外夸张的标的。

文灿股份，上半年净亏 2.16 亿元，同比暴跌 1746.84%。这家汽车零部件企业主打铝合金压铸产品，既给新能源车企供货，也服务传统燃油车。今年直接由盈转亏，多重压力叠加在一起：铝原料价格居高不下，成本很难向下游传导；新能源车型迭代加快，燃油车订单持续萎缩，产品出货量下降，毛利率被持续压制；再加上本期产生大额汇兑损失，去年同期还是汇兑收益，几重打击直接把业绩拖垮。

飞天诚信半年亏损 6067.38 万元，同比下滑 1101%。公司主营身份认证硬件、安全芯片，面向金融、政务领域做安全解决方案。今年三大业务板块收入全线收缩，智能终端营收大跌 45.07%，安全芯片、身份认证业务也双双走弱。再叠加毛利小幅回落，计提应收账款减值，行业竞争加剧，最终造成业绩的断崖式回落。

除上面两家之外，还有 26 家公司半年报净利润同比降幅大于 100%：

1、徐家汇，半年净利润‑ 2.16 亿，同比‑ 635.18%

2、天润科技，半年净利润‑ 3933.72 万，同比‑ 450.43%

3、创远信科，半年净利润‑ 2014.66 万，同比‑ 419.01%

4、机科股份，半年净利润‑ 2680.36 万，同比‑ 345.85%

5、延华智能，半年净利润‑ 1137.19 万，同比‑ 311.22%

6、益佰制药，半年净利润‑ 8033.78 万，同比‑ 303.67%

7、成飞集成，半年净利润‑ 5891.11 万，同比‑ 294.83%

8、美信科技，半年净利润‑ 1894.01 万，同比‑ 280.24%

9、宣亚国际，半年净利润‑ 3335.53 万，同比‑ 276.12%

10、长城军工，半年净利润‑ 9645.00 万，同比‑ 252.00%

11、森鹰窗业，半年净利润‑ 3857.59 万，同比‑ 202.59%

12、大位科技，半年净利润‑ 6974.41 万，同比‑ 202.31%

13、中旗新材，半年净利润‑ 216.39 万，同比‑ 185.77%

14、瑞华技术，半年净利润‑ 2082.74 万，同比‑ 184.57%

15、闽发铝业，半年净利润‑ 243.05 万，同比‑ 182.79%

16、灵鸽科技，半年净利润‑ 288.85 万，同比‑ 167.92%

17、联迪信息，半年净利润‑ 655.48 万，同比‑ 164.76%

18、牧原股份，半年净利润‑ 60.78 亿，同比‑ 157.72%

19、四环生物，半年净利润‑ 2583.32 万，同比‑ 155.80%

20、佳先股份，半年净利润‑ 311.14 万，同比‑ 154.22%

21、万控智造，半年净利润‑ 1873.51 万，同比‑ 142.26%

22、春光智能，半年净利润‑ 156.56 万，同比‑ 126.20%

23、浙江震元，半年净利润‑ 1339.79 万，同比‑ 123.81%

24、西部建设，半年净利润‑ 2.08 亿，同比‑ 116.17%

25、哈药药业，半年净利润‑ 253.11 万，同比‑ 106.26%

26、数字人，半年净利润‑ 798.05 万，同比‑ 104.81%

我挑几家代表性的简单聊聊背后的亏损逻辑。

徐家汇作为上海本地商业零售企业，靠商场运营、物业租赁赚钱。今年消费复苏不及预期，商场客流明显不足，营收出现下滑，但房租、人员薪资这类固定开销很难压缩，收入覆盖不了成本，直接陷入亏损泥潭。

长城军工属于军工赛道，主营弹药及配套产品。不少军工项目交付进度延后，产品出货不及预期；上游原材料涨价，各项运营开支维持高位，营收规模跟不上，利润被不断侵蚀。

牧原股份大家都比较熟悉，生猪养殖龙头。上半年猪价长期低于养殖成本线，即便生猪出栏量维持高位，每头猪都在亏钱，厂房设备折旧等固定开销又躲不开，造成了巨额半年度亏损。

哈药药业是老牌医药企业，行业内卷严重，老品种销量萎缩，新品推广需要持续砸钱，药品又面临降价压力，毛利率不断被压缩，营收增长乏力，经营压力凸显。

财报大幅亏损不等于直接退市，但这类业绩暴雷股，踩中之后回撤风险很大。我们做选股的时候，一定要仔细甄别亏损背后是短期周期扰动，还是企业经营基本面已经出现实质性恶化，不要盲目抄底。